简单看了一遍，感觉如果没有小汤的国内线下线上的合作推广，LSG还是一个很一般的公司。2018年，主要是国外业务和国内线上。跟小汤没关系，18年营收增长52%，净利增长33%。超过收购时预期，也不会进行商誉减值！但增长质量一般，应收和存货大幅增长。现金流也一般，还有一定负债！营销费用和人工成本都大幅增加！这是没有小汤合作的情况，看看19年小汤国内整合推广后的情况吧！$汤臣倍健(SZ300146)$