初略看了一下一季度报，总体合乎预期，鸡尾酒市场复苏偏弱。
1、今年一季度营收24780万元，同比下降9.67%，与今年的产品结构（主要是新增的微醺占比过半）有关，微醺单价较低，再加上今年春节在2月中旬，年后销售只有3月份。
2、一季度毛利润下降到68.31%，环比2017Q4的71.83%，同比2017Q1的72.35%下降还是较大，这个跟上述产品结构调整有关，也跟今年春节促销打折力度大降低毛利润有关。
3、三费占比营业收入不减反增，说明硬性开销（市场销售与管理费用等）并没有降低，看好接下来的销量扩张。
4、一季度净利2567万元，扣非净利2512万元，同比增加27.46%，勉强。
5、半年报预增10-40%，看出4月份开始销售情况比较乐观。
总体上看，今年一季度属于传统淡季，销售情况符合预期，从四月份开始逐渐进入夏季的销售旺季，市场复苏会更明显，但是总体鸡尾酒市场复苏还是偏弱，希望接下来的步伐走得更快一下。

去年四季度压货，今年一季度去库存，所以营收降，一定是这样

毛利率还掉了，不知道怎么回事……

继续关注

$百润股份(SZ002568)$
今天参加了个银监的mini马拉松，有点小累，看了下季报，初步想的，明天上班再仔细分析了。

营收负增长，季报不会给出更多数据，比如产品结构，但结合网上销售基本可以判断，新微醺没有6层以上，也有1半，但营收下滑比例较小，那么就可以判定一季度出货量同比上升，而且上升幅度还不小。可微醺的毛利没有炫彩高，所以利润本应下滑，但实际利润为增长，原因为公司销售费用大幅下滑（而且很多广告是用在了炫彩~papi，杨洋），那么有意思的事情来了，销售费用没有增加甚至为负的背景下，新微醺的销量还这么猛？继续，公司同时提到，先行渠道的新产品动销良好，二季度将加大铺货……

至于分析应收应付的……那几个科目基数本就小，看看公司全年应收周转率，闲得慌，至于现金流，一个季度的也看？


PS：免责声明，本人重仓持有百润，成本也估计比大多数人低，难免屁股不端正，心态过于乐观，建议各位看后卖出（玩笑）。

最后，放上今天的10公里（显示9.23，但官方说10公里），睡觉。

但是半年报的预期不算高啊

就没人说说半年报的预增吗 估计今年年报的增幅也在此之间 结合回购 这样的价格并不算高 可以想见 这几年都会以这种稳步增长的方式前进 反正我觉得还是比较安心的

就这业绩！套死多少人了！

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