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几乎所有的超市、杂货店都有洽洽瓜子（包括国外的华人超市），难得的是这不是在随意铺货的情况下发生的（公司在报告中明确“先款后货”），在具体的数据中（应收帐款1.34亿，年周转约32次）也可以体现，同时公司应付账款（2.28亿）远高于应收账款，可见公司在上游有比较大话语权，难能可贵的是公司还有0.55亿预收款，虽然和2018年底1.36亿有较大下降，但也说明公司在下游有比较有利的地位，综合看，公司在该产业链中处于比较优势地位。
洽洽将“掌握关键保鲜技术”作为公司最大的优势（这句话放在中报首页），作为消费者（比如我自己），这也许是产品差异化优势的重点表现（体现在制造端是“变炒为煮”，体现在消费端是“好吃不上火”），不管这是否是真的，但对心理层面起到了正面影响，于是我偶尔也不排斥来一袋洽洽瓜子，所以从本质上讲公司的本质就是生产销售葵花籽的公司。
从长远看这家公司（5-10年），我问自己一个问题，人有钱了吃瓜子多还是少，我认为是变少了，因为吃瓜子那些人会开始吃核桃、腰果等其他干果（或许是更好吃、更有营养或者更有品质），三个核桃这些年的大发展或许佐证了这一点。洽洽应该意识到了这一点而大力发展其他“坚果类”产品，今年中报坚果类产品收入同比增长了39.83%（葵花子增长14.29%），收入占比也由去年同期的10.66%上升至今年的14.05%，坚果产品的毛利率21.26%虽严重低于葵花籽的35.28%，但比去年同期有5.54个百分点的增长，可见公司在坚果这个产品品类的增长是量质齐升的，所以，公司的长远发展应该比较乐观。
从一些基本数据看公司的体质：毛利率31.8%、利润率（扣非）8.7%、资产负债率27.2%、资本负债率18%、roe约13.5%（预计年利润4.5亿），公司还是非常健康的。
约165亿市值对应净资产32.91亿(含2.61亿无形资产）、约4.5亿年利润、45亿收入来看，尽管有着比较乐观的前景，但也应该不算便宜了。
$洽洽食品(SZ002557)$