不喜欢这个公司的名字

释放有一个过程，尤其是加盟的经销商。我是这样理解的。管理层比较诚实，让人感觉踏实可靠。

为什么2024年弹性更大？

刚刚看到，这算是一个很强的发力点，下沉市场空间还挺大的。讲话这个人给人一种务实可靠的感觉。

加盟渠道毛利率空间明显提高，今年应该是要在加盟渠道发力的。

三费情况：管理费用同比下滑 18.64%，因人效成本的提升。研发费用提升，公司计划会在一、二线城市大店出一些新品类系列，公司在生产工艺和多系列的发展上都有一些研发投入，未来会在公司高端门店渗透式推广。财务费用基数绝对额比较小，公司短期和长期债务已经全部没有了，在当前宏观环境下，公司经营稳健持续发展，现金流充沛，无需任何加杠杆。
产品力（毛利）和渠道（人效）是核心竞争力：在 2022 年的宏观外部因素影响下，利润率提升来自于毛利提升和人效在提升，我们也认为，毛利高基数上提升代表公司产品力的持续焕发，人效管理的高基数上提升，代表公司渠道能力的持续提升，未来这两个因素也是公司面对宏观经济挑战下的，宝贵的核心竞争力。
23Q1毛利率增长主要是来自于我们的新品和电商毛利增长。因为我们公司的渠道中 C 端占大部分，接近 70%，C 端也就是我们的直营和电商。我们的电商没有分销，持续在提升毛利，未来电商我们走的路还是一直保持高质量增长，不太会去做 GMV 的 push，我们还是要保证不断在电商上提高客单价，通过一些日常运营和商品策略来持续提升。2）公司的库存质量非常高，公司产品 SKU 多，且 SKU 非常个性化，终端去库存是公司每年都持续在做的经营管路，以保证公司 SKU 丰富的场景下新品溢价高产品能销售良好，这是高端消费品牌要持续提升的管理能力。公司在整个行业来说，库存管理突出，是消费品牌的明显突出核心优势。
一二线城市22年客单价2380元，21年是1800元。
下沉市场：以我们前期一直在直营上深耕，公司直营的盈利能力和运营能力让我们对终端消费者市场反应和品牌力的把握比较敏捷公司整体毛利定位和业绩持续稳健的情况下，可以反映出我们的高端品牌目前的定位和市场真实反应。第二个维度，三四线城市和五六线城市不值得去发展吗？我们不认为是这样。我们认为作为一个高端品牌，实际上相反是机遇，公司做了充分的市场调研和行业摸底，观察了有代表性的三四线城市、四五线城市同行业品牌，发现以我们目前的产品力、SKU 和整个形象，在下沉市场能够给消费者带来好东西的市场机遇空间不错。
消费升级趋势不变：我们现在很明确地感受到中国的中产阶级，哪怕是经济、居民负债表指标充满挑战，但中产阶级依然愿意消费高端产品，但对商品的要求越来越高。而富安娜是整个全世界做床品有 IP 文化的，同时每年在持续投入面料工艺开发，内容和体验是消费者的刚需。未来在高端品牌的赛道上，随着中国的国力增强，消费者的要求越高，已经辨别出什么叫高端品牌，公司认为高端品牌有很长的持续稳健发展空间。
机会：今年要抓的一个机会是婚庆市场，不过管理层说谨慎看待。更多的弹性来自于 2024 年，我们对加盟的投入有一个挥发的过程。不管经济怎么样变化，未来 2 年甚至 3 年，我们在收入端稳健增长是比较乐观的。
$罗莱生活(SZ002293)$ 
$水星家纺(SH603365)$ 

$富安娜(SZ002327)$

目标群定位准确

公司在这样的环境还能提升毛利和净利率确实不错，而且布局也相当谨慎，值得继续观察，希望公司的市占率不断提升。