首先要表扬下公司在留存利润可能无法继续保持16.6%的收益率的情况下将所有收益发还股东而不是保留在管理层控制下的做法。
再简单点评一下年报，年报整体中规中矩，覆合类业务增长和毛利率上升比较亮眼，但从业务本身特点和历史表现来看，可持续性不强，今年若能保持相同的利润贡献就已经非常出彩了。传统业务收入和毛利率都略有降低，但可以给公司提供源源不断的现金流，未来希望下降不要太快，尽量给技术服务类业务增长留出时间。新业务需要尽快提高销售额，毛利率如果能保持在目前48%的高位就很好。
细节上，公司三费控制好，但南方区业务近两年持续缩水，是哪一类业务出现问题，是暂时现象还是一种趋势？
公司最近两年不需要大的资本支出（并购活动不考虑），净利润含金量较高。至于估值，每个人都有每个人的看法，这里不发表评论。