研发费用高增长并一次性费用化，这是增幅下滑的关键，如果扣除那2亿多出来的研发费，利润增幅就到30%多了，算符合预期

华东厉害的地方就是账款的管控，也是他最大的风险点，从研发费用可以看出，企业现金流还是很稳定，全部费用化，很棒，这也是华东的护城河

哪里低了？看18年同季度，也是24%增速，都是二季度研发费用增加了。如果把研发费用加回来，增速就是35%，低么？

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增速是下来了，不过本身估值也低。

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销售费用管理费用给医美拖累了，实际中美华东的净利率并没有下降。就是二季度营收增速有点下滑了，不如一季度增长快

增速略低于预期不过看到通化东宝 还是值得坚守 希望研发有进展

对不起今天的涨幅

粗粗看来扣非净利增长未达预期，但瑕不掩瑜吧