$承德露露(SZ000848)$ 是多年前曾经投资过的一个公司，站在20年报公布后的财报角度上看，21年年报整体是超过我预期的：1，21年营收25.2亿，同比增长36%，主要是占营收高达98%的杏仁露营收24.7亿，同比增长34%，作为全国最大的杏仁露生产企业，露露杏仁露在北方区域享有很高的品牌知名度，消费者黏性较高，不过杏仁露在多年前已经达到营收的天花板，早在2016年，杏仁露就曾达到过25.2亿的营收，这几年的营收并没有有效突破；核桃露0.5亿，看似增长高达300%，不过也在2018年达到过0.5亿的营收，营收没有有效突破亿元营收，无法撼动养元的江湖地位。公司在21Q4加大了生产力度，导致库存达到3.5亿，同比增加了82%，不过预收账款有6.4亿，同比增长53%，库存能够有效消化；2，21年扣非净利润5.7亿，同比增长32%，扣非净利润是个亮点，实现了有效突破，主要得益于费用的有效控制，扣非净率高达22.5%；3，露露是一家很有竞争力的公司，不举债，不赊账，市值97亿，账上的现金高达26亿，扣掉现金的PE只有12倍，市场对露露的增长前景不太看好，增长很慢，露露很像美国的喜诗糖果，增长慢，但现金流创造能力很强，公司在年报发布的同时，也发布了回购方案，以不超过13.3元每股回购2-4亿的股份，回购的股份是直接注销，不是留在库存里，增加了每股内在价值，良心企业呀#年报解读#

不分红不送股？！

收到，明天开始涨，涨到最高回购价

为什么不分红啊

回购股份比现金分红好。

超预期！

很好

不错