四季度严重低于预期，明天跌停

第三季度扣非只有几千万元，我靠

分析了一下报表，Q3的确扣非不及预期，公司存在将收入和利润压缩到Q4确认的可能性。如果Q4确认10亿，全年50亿左右，按1300亿市值（AH）计算，26倍左右的PE合理偏低。

中兴每年的研发投入约120亿左右，大约占收入的10%，超过净利润的200%，在5G和科技板块中，的确是为数不多的龙头，央企就这个吊样，承担了太多的社会属性和国家责任，股东利益，特别是小股东的利益，都不是管理层的主要考虑因素，还是看好5G的未来吧，赚点喝粥的钱

利润埋起来，怕被米国人看到有罚款拿走了

扣非三季度下降

业绩其实很差，扣除卖地收入，三季度不到1个亿

2019年前三季度中兴通讯公司实现营业收入6,424,069.8万元，同比增长9.32%，毛利率38.37%，同比增加6.07%；研发费用935,950.0万元，同比增加9.78%，研发费用率14.57%，同比增加0.06%；三费费用率15.18%，同比增加1.08%，其中销售费用同比减少14.31%，销售费用率8.86%，同比减少2.44%，管理费用同比增加84.97%，管理费用率5.48%，同比增加2.24%；应收帐款占比30.81%，存货占比46.32%；销售商品、提供劳务收到的现金 6,750,895.4万元，同比增加0.87%，销售商品、提供劳务收到的现金占公司营业收入比重105.09%，经营活动产生的现金流量净额 29,052.2万元，同比增加128.42%，投资活动产生的现金流量净额 -334,540.9，期末现金及现金等价物余额 2,976,501.1万元，同比增加141.64%。
嗯，2019年前三季度中兴通讯公司营业收入恢复性成长，毛利率增加6%，好；研发费用率保持稳定，在国企中难能可贵注重研发投入；三费费用率基本稳定，销售费用率小幅下降，而管理费用率小幅上涨，缘于本报告期公司法律事务费增加所致；应收帐款占比可以理解，存货占比略偏高；经营性现金流增加一倍以上，期末公司现金余额同比增加1.42倍，达297.65亿元，很好。
嗯，中兴通讯公司是难得积极要求上进的好学生，希望能汲取2018年度的教训，积极做好备胎工作，防范下次风险于未然。

除了卖资产，实业太差，看明年5G能不能带动你了

主业净利润不足1亿，这是房地产公司吗？