整体财报没啥大问题。总增速还不错，虽然四季度利润有所下滑，研发也不错，分红率也有增加。
公司主要风险还是客户集中度太高。被"吃拿卡要"会比较严重，占用现金，分担库存。同时车厂近年效益不佳，会更多压榨下游。
目前49PE-TTM，10.6PB，已贵到有点发烫了，对特斯拉的盲目崇拜呀

汽车零配件的估值一般都不高。旭升由于是特斯拉铝合金压铸件供应商，溢价较高。对比下手机压铸件行业，护城河主要是工艺和管理，很容易随着技术人员和管理人员的流动而扩散削弱，所以护城河并不是很宽，压铸件行业的利润并不太好。新能源汽车铝合金压铸件是否会出现同样的情况？

营收大幅低于预期，毛利率降的不多，净利也远不及预期，还是要看需求端特斯拉那边有没问题。现在看是要回避的，要回调了。

点评一下年报。年报应该是低于券商研报的预期。61%的营收来自特斯拉，但是剩下39%估计也受到宏观经济下行的影响。但是去年四季度营收，低于三季度不说，居然还低于二季度，就有点不正常了。有可能为了保证低价增发，而作低2018年报表，在2019年确认收入。看公司资产负债率明显提升，筹资现金流流入，投资现金流明显流出，明显是在扩大产能。经营性现金流不错，好于净利润，这个可能更接近真实的净利润。今天有个不超过20亿的银行授信的公告，有个增发股票再融资12亿的公告，明显是垫钱先开工，等明年增发资金到账再还钱。不过公司上市来策略好激进，IPO，可转债，增发，2019-2021连续三年都会有产能释放，看来公司是要抓住特斯拉上海建厂的机会。另外，毛利率下滑，我觉得应该主要是铝锭涨价的原因，而特斯拉要求降价不是主要原因。
$旭升股份(SH603305)$

不错的财报，看点：明年特斯拉的销量保持45%的增速，旭升业绩有保障。同时跟其它中国新能源车厂的合作进度有望加快。是一个有成长潜力的公司。$旭升股份(SH603305)$

营收符合预期，净利润略超预期，不过我觉得公司隐藏了四季度一部分营收和利润。