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注：报告期后，公司实施2012 年度利润分配方案，向截至股权登记日（2013 年7 月2 日）在册的全体股东每10 股送5 股（含税），每10 股派发现金股利5.7 元（含税），实施完成后公司总股份数为19,052,336,751 股。按新股本总额19,052,336,751 股摊薄计算，

本报告期内基本每股收益为人民币1.14 元，报告期末每股净资产为人民币9.67 元。

$兴业银行(SH601166)$ 中报简析
抛砖引玉，请众高手评判。
本来预期兴业银行中期增长30%，结果净利润增长26.5%。
1. 总收入535亿元，同比增长29.7%。2003年1季度总收入251亿元，第二季度收入环比增长13%。收入的增长幅度相当不错。
2. 最近几年银行的利润增长幅度一般超过了收入增长幅度，现在利润增长低于收入增长。分析原因：
公司资产减值损失 89.49 亿元，同比增加 32.66 亿元，增长 57.47%。
对比1季度资产减值损失30亿元，环比增长了96%，不可谓不高。
公司不良贷款余额 76.25 亿元，较期初增加 23.39 亿元；不良贷款率 0.57%，较期初上升 0.14 个百分点。
看来上半年坏账生成比往年情况要严重一些。
上半年利润总额为220亿元，资产减值损失相当于净利润的40%。
3. 实际拨备覆盖率410%，比年初的465%有所下降，说明实际利润增长稍弱一些，但是仍然处于业内的高位。
4. 总资产收益率和净资产收益率轻微下滑，2季度的收益率低于1季度表现，不过仍然处于业内较高水平。
5. 成本收益比23%，控制较理想，收入增长高于费用增长。

不理解的地方：
2013年中期兴业银行对批发零售业贷款的比重上升了3个百分点，事实上这部分恰好是不良率上升较快的，在兴业银行所有贷款业务中不良率排到第二名。
为何不良率高的行业反而会占比提高了呢？
按道理如果不良率高，应当适当退出才对。
是因为这部分利息收入高，所以管理层宁愿忍受高的不良率，也希望扩大利润来源么？
还是说原来的不良到现在才逐步暴露？
另外，江苏和上海地区贷款不良率比较突出，可是在兴业银行中期的贷款占比反而在提高。
管理层是考虑人弃我予，趁机介入吗？信用卡业务也是市场提升，不良增加。
我不大懂银行业务，这几点看来还要持续观察。如果管理层经过分析，判断坏账提升的风险成本低于带来的收益，还是可以理解的。

总体评价：
银行中短期面临坏账的压力确实不小，如果经济继续下行，不良贷款有可能进一步攀升。如果是像第二季度对第一季度的坏账生成幅度增长，情况可能相当糟糕。
银行业总体同质化还是比较严重，雪球上不少专业人士认为华夏银行素质较弱，不过增长也达到了20%；兴业银行比较优秀，增长幅度并没有想象的那么高。
除开银行业自身风险，兴业银行在业内总体表现仍然理想。当前很低的估值和超过400%的拨备覆盖率，还是可以适当缓冲未来的压力。

考虑继续持有，除非前景加速恶化。

@东博老股民 @江涛 @卢山林 @钟达奇 @老曾阿牛 @Mario @处镜如初 @银行民工 @T型骨头 @释老毛

略低于预期

还不错，没想象的那么坏，主要是不良上升有点多啊？