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新城控股:2020年年度报告 网页链接

精彩讨论

can_i2021-03-26 20:23

总体上在预期之内,住开结算毛利之低,有点出乎意料。

1、10股派发现金红利20.5元 同比增20%,目前45.5元股价计股息率4.5% 在大A股中算不错的了。
2、归属净利润152.56亿,同比增20.56%,低于预期,但扣非净利润130.56亿,同比增30.8%,在预期之内。主要是投资性房地产公允价值变动收益约25.72亿,基本没增长,疫情之下可以理解。21年投资性房地产应该突破1000亿了~弄个50亿的公允价值不算过份,好早点达标三道红线。
3、三道红线达标两条。 公司剔除预收账款后的资产负债率为 74.12%(未达标), 净负债率为 43.65%,不知道这个是怎么算的。我用(期末借款总额-货币资金)/股东权益算的净负债率是35.6%, 现金短债比为 1.68 。
4、存货跌价准备计提了16.05亿。去年提了9.77亿。增长64%
5、有息负债916.76亿,同比增23.8%。平均融资成本6.72%与去年同期基本持平。红线监管新规下今年应该只能增10%了,对比优秀同行融资成本有下降空间的。
6、结算金额2314.22亿,同比增73.76%,表内结算1375.78亿。同比增71.28%
7、住开业务毛利率只有14.91%!这什么情况?还没细看。重庆地区毛利只有2.64%!商开31.58%还是相当不错的。综合体出租运营业务毛利70.76%同比上升了3.2个百分点还是相当不错的。
8、合同负债2015亿,微增45亿,住开业务增速有限了。2020年利息资本化金额49.79亿,较去年同期增4.55亿,约10%,也大幅放缓。
9、2020年竣工3,071.93 万平方米,2021年预计竣工总建筑面积 4,309.86万平方米,其中,住宅项目 2,752.45 万平方米,商业综合体项目 1,557.41 万平方米。预计综合体项目还有不错还有增长。占比上升对毛利率应有所支撑。
10、经营现金流净额3.8亿,基本是量入为出的拿地。全年新增120幅地,总金额1254.7亿比年初1000亿的目标高出不少。拿地销售比快50%了。

沙漠游骑兵2021-03-26 19:08

优秀,跌停!!

李树鹏20032021-03-26 20:53

新城的住开要加油,毛利率降低到了15%(可能把一部分高毛利项目藏到后面了)。
去年权益销售没有增长,销售费用还增长了10亿左右,导致三费率(分母使用今年合同负债减去年加今年营收)上升到了11%。
明年的归母核心净利润都不用猜,应该也是踩线完成股权激励目标。
最重要的吾悅广场,今年的租金目标是85亿,同比去年的55亿增加30亿,54%的增幅。应该能如期完成。

总之就是,住开别掉链子要加油,吾悅继续高歌猛进。
$新城控股(SH601155)$ $新城发展(01030)$

月明星黯2021-03-26 23:11

不到7倍市盈率,20%的增长,4.5的股息率,真的没啥必要不满意了,过高的预期除了让自己失望,毫无意义

老段一路向北2021-03-26 20:57

哈哈,我也觉得他说反了,应该是利润太厚,为了平滑利润,搞计提12亿,把亏损的高价的地都放在20财年结算了,不但没有透支还为未来留了空间

全部讨论

2021-03-26 21:18

等下看

2021-03-26 19:54

终于被奶死……

2021-03-26 19:34

没有大雷

2021-03-26 19:23

扣非增长30%,分红2.05元,现在的股价对应4%+的股息率,基本上可以封住下跌的空间了。剩下的明天再仔细看

2021-03-26 19:05

还可以吧

2021-03-26 19:02

怎么说