国贸股份荣登“厦门市2022-2023年度A类国际化企业”名单

上周，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦增持日本五大商社，引市场关注。根据证券时报报道，11月伯克希尔哈撒韦旗下子公司增持伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产、住友商事，增持比例超过1%。增持之后，对这5只股票的持股比例处于6.21%-6.75%。

五大商社是日本的龙头商贸企业，主导了日本的各项商品物资流通。日本五大商社的年收入在大约 3000 亿元人民币至 1 万亿元人民币之间。五大商社的主业为能化、金属、机械、农业、食品、消费品等领域的商贸供应链业务，在模式上与我国头部的大宗一体化供应链企业（如厦门象屿、厦门国贸、建发股份等）有诸多相似之处。而日本的五大商社经过多年发展，其经营范围已经扩展到日本工商业和居民生活的多个方面，五大商社的利润来源较分散，其庞大的贸易规模是由多个行业领域而构成的。
长远上看，大宗一体化供应链是有充足壁垒且能够持续盈利的商业模式，并且具有极强的对抗经济周期的能力。大宗一体化供应链和产业互联，是一个贸易规模化到履约专业化的过程。龙头企业在各个主营领域，通过多年的积累，方能积累经营经验、管理规范，且团队组织不断迭代，最后形成竞争优势和规模优势，壁垒不可谓不深。龙头企业则主要赚取与贸易量相关的服务、金融收益，在不同周期里，都能拥有稳定盈利的能力。
大宗流通领域的改革，对于供应链的稳定安全、降本效率，意义重大。龙头企业通过整合行业资源，向上下游企业提供代理采销、仓储物流、供应链金融、信息咨询等一站式服务，改变以往贸易商模式下的经营乱象和巨大的风险敞口。这能帮助制造业企业稳定货源，提升采销效率，降低供应链环节的系统性风险。
国内大宗供应链集中度有较大提升空间，关注龙头企业发展。近年来随着制造业的不断升级，不管是国家层面，亦或是制造业企业，对供应链的一体化服务能力愈发重视，大宗供应链市场集中度不断提升，建发股份、厦门象屿、厦门国贸等4家国内头部企业市占率从2016年的约1.3%提升至2021 年的约5.3%。而相比日本省社中三菱商事、伊藤忠商事等头部企业，以及维多、托克、嘉能可等全球龙头，我国大宗供应链企业的市占率和销售净利率水平，都还有很大的的提升空间。
11月29日，厦门国贸获沪股通增持271.71万股，已连续8日获沪股通增持，共计2645.59万股，最新持股量为6146.82万股，占公司A股总股本的2.79%。
近五日持股量数据
持股量及股价变动图
我们来看看目前还处于历史大底部的被市场遗忘的超级绩优成长低估值公司—— 600755厦门国贸：中国海西龙头、世界供应链大王，产业赛道好，世界500强的大平台，世纪证券、国贸期货等上市预期，智能制造等科创领域及海南自贸港大布局，国企改革积极推进，可谓前程似锦，2022三季报每股利润近0.9元，主营业绩相当优异，市盈率仅仅5倍左右 （简单的说就等于5年投资一家公司全部回收成本），主业进一步聚焦，盈利大幅度增长，绩优成长预后性强，股东会承诺现金分红不低于30%，年化股息率高达7%，股价严重低于每股净资产，低市盈率低价低估值高成长高分配，未来个人养老保险基金的最佳目标公司之一。

根据2022年三季报，厦门国贸流通股20.3亿、每股净资产9.2元、每股收益0.87元，市盈率不足5倍；厦门象屿的流通股22.35亿、每股净资产6.38元、每股收益0.96元，市盈率12倍左右；目前厦门国贸市值150亿元，厦门象屿市值达250亿元；根据2021年分红情况，两者的年化股息率皆可达7%；相比较建发股份、厦门象屿等同类公司，市值低估较大的厦门国贸有着强烈的补涨追高要求。

放大格局上看，厦门国贸也是海 西发展 第一股，未来机遇多多，极有可能超追建发股份、厦门象屿等绩优成长高分红公司，静待底部起飞！

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（华星咨询 2022.11.30）
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