凡是说【增利不增收】的都是假海螺持票者，建立贸易公司的“目的”都搞不清楚，增加盈利，但不追求利润，贸易就是及其微利。这都不懂的赶紧卖了海螺吧。

增速大幅下降，不及预期！
钢铁行业宝钢已经开雷了，紧接着是煤炭行业，然后是水泥......经济下行压力已经显现.......

周期股变成长股了

贸易贡献的

难跌啊，PB在1.7，就算周期向下，空间还是很有限啊。但是毛利也不会一直维持这么高位吧，毕竟水泥。。。。。。。。。。

海螺水泥2019年中报
1.水泥等核心业务收入同比增长16%，净利润同比增长18%，毛利率47%同比微增。护城河继续稳固。
2.贸易等业务收入从去年中期10来亿增长到197亿，毛利润0.16%，故净利润忽略不计。
3.其他应收款157亿较去年增加127亿，投资方向理财产品。
4.无在建工程转固定资产，没有特别的新的产能扩张。
5.对贸易平台的思考，减少分销层级，加强对终端的控制，同时产生巨大的现金流。
6.海外业务(含一带一路）目前占比2.5%。海外直接投产占比1%，同比增长45%。
6.预测2019年全年净利润360亿。
$海螺水泥(SH600585)$

略屌

除了中期不分红，其他没有什么缺点了吧，增速确实是下滑了，不过考虑到现在这个大背景，估值已经足够便宜了，已经算很不错了。$海螺水泥(SH600585)$ $华新水泥(SH600801)$ $塔牌集团(SZ002233)$

海螺水泥真是一如既往的强大，异常稳健的净现金流才是它的精华所在，一句话，能赚钱才是硬道理。
对海螺只有一个要求，就是希望提高分红和股息率，这样再投资的话才能有超额的收益率。

合理价格10PE,3000亿市值