年报要点:

1、数据:

2015年收入12.47亿元，增长17.27%；净利4.8亿元，增长18.65%；

2016年收入15.17亿元，增长21.70%；净利6.45亿元，增长34.36%；

2017年收入19.01亿元，增长25.31%；净利8.7亿元，增长34.99%；

连续三年收入增速、净利增速不断加速，印证了行业处于高速成长期和龙头企业良好的成长性。

2015~2017年毛利率:77.03%、77.79%、79.37；净利率:38.33%、42.37%、45.67%；净资产收益率:26.07%、24.92%、21.35%；毛利率、净利率持续提升，ROE维持了较高的高度，体现出很强的盈利能力。


经营活动现金流净额:8.9亿元，同比提升17.9%且高于净利润，每股收益1.00元，同比提升25%,企业内在价值在提升。

2、主业情况:

公司拥有农业部口蹄疫和高治病性禽流感两大强制免疫疫苗资质，口蹄疫疫苗市场份额居国内动物疫苗行业第一。公司目前的目标是在稳固国内动物疫苗行业第一地位的同时，积极进行国际化发展，通过设立金宇美国，加速全球研发能力的提升和研发平台的构建以及产品转化能力。

2017年核心主业生物制药收入18.55亿元，增长28.13%,其中口蹄疫销量增长17.8%,布病增长85.65%,禽苗灭活苗增长43.78%,禽苗灭活增长-1.04%,猪圆环增长253.22%,猪蓝耳增长-50.8%。总体看核心疫苗增长良好，猪蓝耳疫苗虽然占比极小，但销量下降幅度较大。

3、核心公司盈利情况:

全资子公司金宇保灵收入17亿元，净利8.49亿元；全资子公司扬州优邦收入1.57亿元，净利2260万元。公司的收入和盈利基本是由这两家公司构成的，其余旗下公司基本没多大收入，也没有盈利能力。

4、行业发展情况:

动物疫苗行业处于高速发展期，伴随着集约化养殖提高和食品安全日益严格，高端疫苗需求不断提升。国际巨头投资规模加大，行业转型升级和竞争趋势加剧。