$人福医药(SH600079)$ 我持有人福医药大概是在2018年上半年，一直持有到2020年，期间收益大概是1.5倍。投资逻辑在于归核化，期间公司陆陆续续卖掉了保险、金融、血浆血站、养老医院、套套、证券等一批与公司主业不相关的业务资产，商誉减值大幅计提、财务费用大减，负债水平回归合理。随着宜昌人福李杰的上位，王学海下台，归核化进程提速，未来前景愈发明亮。然大股东当代集团，痴心于地产大跃进，深陷其中不能自拔，并想法设法从上市主体套取资金包括将公寓卖给人福医药，终于落得一败涂地，股权拍卖的结局。作为小股东，拔掉这个毒瘤，我们乐见其成。当代持有的股权被信达冻结，司法拍卖。信达火急火燎于2023年11月15日成立公司参与拍卖并获得该股权，相当于左手倒右手，肥水不流外人田，对当代也是极其友好，对当代而言，可以称之为仁义之师，毕竟相对二级市场并没有太多折价。也从一定程度表明，信达对人福医药价值的认可。也为后期当代持有剩余的股权3.8亿股左右拍卖价格提供了估值锚。至于后期人福医药走势，我们不妨看看信达这两年在二级市场的所作所为。第一个案例是医药公司九州通，2019年10月28日，信达将持有的14亿元债权转让为股权，转让价格为14.147元，合计持股1亿股，表达了对九州通的看好，开启了一波📈，最高价格为20.59元。;第二个例子是华友钴业，2018年9月，中国信达与华友钴业达成协议，双方在自主协商的基础上实现市场化债转股，资产负债率大降，极大缓解了华友钴业资金紧张局面，后期华友钴业股价最高涨至151元。第三个我记得是浙江建投，2017年12月，信达将持有的浙江建投债权9亿元转化为股权1.3亿股，股价为6.99元，持有期间最高涨至47元。这两年信达在中国资本市场可谓红的发紫，高光时刻。最近的应该是奥园美谷，这个尚在解决当中，我暂时不做讨论。从这几个例子里不难发现，信达资产对资本运作可谓轻车熟路，那么人福医药是不是也会开启一轮📈？如果历史真的可以重演，这波预期是应该有的。当代持有的剩余股权继续走拍卖程序，市场能猜想到的为华润和国药两家产业资本，群众的眼睛绝对是雪亮的，这次拍卖信达基本将拍卖价格下限焊死了，所以25元的价格是一个比较合理的价格，产业资本进来抢的不仅仅是优质资产，带来的跟多的是产业链条的协同和管理效率的提升，我有理由以及直觉判断人福医药应该能走出恩华医药的趋势@今日话题

拍卖价格24.6左右，打八折19.68。七折就是17.22。所以对于我来说，安全边际价格就是17.22-19.68。如果能到17.22，那肯定满融满仓了。$人福医药(SH600079)$

限售股拍卖均价约为24.6元，非限售股拍卖均价约为25元，相对当前股价几乎没有明显的折溢价。芜湖信福股权投资合伙企业是信达资产管理公司几乎100%控股的企业，信达资产呢，穿透后最大的股东是财政部和社保。$人福医药(SH600079)$

哈哈哈，这种减持方法太爽了。财政部和14亿韭菜背锅