由于环保18/19年还能维持50%的增长,到2020年,环保可能占到公司扣非净利润的~40%。目前10PE只是反应了建筑/地产业务的估值,没有体现环保的高速增长和溢价。当然,当环保业务利润达到净利润的30%以上时,市场可能会考虑这一块。