云南政府这么缺钱也不多分点红

最大的看点在31-33页，华能水电，25元不是梦。

低于预期，主要原因在第31页面对的风险里说了。负面看，电力市场化还不够完善；正面看，电力已成为紧俏物资。$华能水电(SH600025)$

华能水电2022年报摘要：
1.华能澜沧江水电股份有限公司，主要从事澜沧江流域及周边地区水电资源的开发与运营，积极开展太阳能光伏、风电等可再生能源建设运营，拥有大型水电工程建设和大规模水电站集群运营管理丰富经验，坚定不移实施“走出去”战略，参与周边国家清洁能源开发。公司初建于1999 年6 月，是华能集团水电业务最终整合的唯一平台。
2.公司 2022 年营业收入、归母净利润和每股收益均同比增加。主要原因一是由于 2022 年公司全年发电量同比增长 6.59%，营业收入同比增长 4.65%； 二是由于公司持续优化债务融资结构，通过低利率资金提前置换存量债务等方式进行成本管控， 财务费用同比下降 12.91%，归母净利润同比增加 16.51%，每股收益同比增加 9.37%。
3.澜沧江上游电站“市场电”价格实现提升。境外项目电价稳定、经营效益再创新高。公司积极参与南方区域电力市场建设。
4.“一利五率”各项指标保持较高水平， 利润总额同比增长 11.59 亿元，同比增长 16.24%；净资产收益率达 10.59%，同比提高 1.3 个百分 点；资产负债率 57.15%，同比降低 1.63 个百分点。狠抓降本节支，财务费用同比下降 12.91%。 充分运用政策窗口、科学调整融资产品组合策略，推动全国首个两单绿色创新债成功落地；进一步压降贷款利率，年末综合融资成本 3.70%，创历史新低。充分用好用足减税降费各项优惠政策，全年争取税收优惠 13.48 亿元。
5.全面实现水电四大核心控制系统全流程 100%国产化。
6.2022 年，全国全社会用电量 8.64 万亿千瓦时，同比增长 3.6%。截至 2022 年底，全国全口径发电装机容量 25.6 亿千瓦，同比增长 7.8%。2022 年全国电力供需总体紧平衡，部分地区用电高峰时段电力供需偏紧。
7.公司主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。公司盈利主要来自发电销售收入。公司是目前国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合电力开发企业，统一负责澜沧江干流水能和新能源资源开发，以澜沧江流域为主体，采用“流域、滚动、梯级、综合”的集约化开发模式，最大化的配置流域资源，是科学化建设、集控化运营水平较高的电力开发公司。发电是公司当前的核心业务，在国家“碳达峰、碳中和”战略目标引领下，公司拟在澜沧江云南段和西藏段规划建设“双千万千瓦”清洁能源基地，积极开展“风光水储一体化”可持续发展。
8.核心竞争力：澜沧江流域电站蓄能和调度优势、电力营销优势。
9.2022 年公司全年完成发电量 1006.19 亿千瓦时，同比增加 6.59%。已投产装机容量达 2356.38 万千瓦（其中水电装机 2,294.88 万千瓦，新能源装机 61.5 万千瓦），实现营业收入 211.42 亿元，同比增加 4.65%。实现归母净利润 68.01 亿元，同比增加 16.51%，归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润 68.22 亿元，同比增加 21.17%。经营活动产生的现金流量净额166亿元。
10.受部分电站机组、发电设备折旧年限陆续到期影响，本期折旧费用同比减少。
11.财务费用变动原因说明：公司本年发生财务费用 293,945.82 万元，同比减少 12.91%。主要原因： 一是本期平均带息负债规模较去年同期减少；二是本期带息负债融资成本率较去年同期降低；三是美元兑人民币汇率变动导致汇兑净损失同比减少。
12.公司水电站分布在云南、缅甸、柬埔寨；风电、太阳能光伏在云南省内。
13.公司 2022 年完成发电量 1,006.19 亿千瓦时，同比增加 6.59%，售电量 993.16 亿千瓦时，同比增加 5.99%。发电量增加的主要原因：一是虽然 2022 年澜沧江流域来水总体同比偏枯近 1 成， 其中乌弄龙、小湾、糯扎渡断面年累计来水同比分别偏枯 12.3%、5.9%和 1.7%，但通过梯级水库群优化调度释放梯级蓄能，使得 2022 年发电量同比增加；二是 2022 年云南省内用电需求大幅增长，公司充分发挥流域调节优势保供应，发电量同比增加。
14.第一大客户云南电网有限责任公司，销售额占年度销售总额比例91.42%。
15.在建工程226亿元。
16.境外资产75.39亿元 ，占总资产的比例为 4.63%。
17.上网电价 (元/ 兆瓦时)，风电449.13元，水电209.93元，光伏发电837.92元。
18.2022 年，综合发电厂用电率 0.72%，发电设备利用小时 4,270 小时。
19.2022 年资本性支出 63.27 亿元，主要用于托巴水电站、新能源项目和澜沧江上游云南段和西藏段电站建设。 2023 年资本性支出计划为 138.07 亿元，主要用于托巴水电站、新能源项目及澜沧江上游云南段和西藏段电站建设。
20.市场化交易的电量占比67.16%。
21.在售电业务经营过程中，创新开展售电业务，创新构建“基准价+价差分成”等电价合作新机制，合作用户同比增长超 2 倍。
22.预计“十四五”期间我国经济年均增速 5.5%，按电力弹性系数约 0.8 测算，全社会用电量“十四五”年均增速约 4.4%，用电量仍将持续平稳增长。
23.可能面对的风险：
a、澜沧江流域来水风险。2022 年澜沧江流域主要断面主汛期来水创历史同期最枯， 2023 年年初梯级电站蓄能同比减少，水电发电量增长困难；
b、电力市场风险。一是优先计划贡献下滑风险。西电东送计划电涨价空间被省内统筹用于电价疏导，优先计划 “枯多汛少”问题逐年突出且短期内难改变，加之省内价格呈上涨趋势，优先计划价值持续滑坡。 二是市场边界和交易风险。西电东送计划采取事前预留、事中分配、事后调整的方式，严重影响市场边界。三是分时结算影响结算电价风险。西电东送博弈日趋激烈、“曲线外”降价风险大， 叠加供需变化、边界调整、省内省外两个市场衔接等因素，分时结算可能对公司售电收益产生一定影响。
c、供电区域客户单一风险。公司供电区域主要为南方电网区域（云南及广东）。云南省以清洁能源为主，省内及跨省区送电竞争激烈，若未来云南或广东地区经济发展速度减缓，全省全社会用电量下降，电力市场阶段性供过于求有可能给公司的生产经营带来风险。公司对第一大客户云南电网公司实现的营业收入占公司总营业收入的比例较高，客户较为单一。公司将主动面向市场，积极培育和创新盈利模式，积极参与增量配电网、增值服务、储能管理等综合能源服务业务。
24.高管均没有持股。公司董事长、党委书记、 总经理孙卫，报告期内从公司获得的税前报酬总额86.63万元。
25.在职员工的数量合计3757人，母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工118 人。
26.分红率46.31%。
27.华能集团占股50.40%。

预告的中值。业绩每股收益0.35，分红50%，每股分红0.175。业绩分红都在持续稳定增长，不过有可能不符合一些人的预期

怎么算的每股收益0.35？不是0.38吗

业绩稳定增长，分红稳定增长，大股东纹丝不动。持续持有即可！

又少了不少小散户 ， 远通鑫海到是买了不少

可以，相当不错。周一稳了

电价博弈不易啊$华能水电(SH600025)$