维持0.13-0.14之间的判断！主要是云南市场化交易电价同比高了2分多。财务费用会有所降低（原来的发电装机部分），新投的光伏最好不要拖财务费用的后腿

$华能水电(SH600025)$ 简单分析：三季度来水极差，为了社会生产只能按计划发电造成两库蓄水同比减少，好的地方电价同比上升2分左右。全年业绩拍拍屁股猜一下0.39分红0.2。

拆看华水前3季度发电量
$华能水电(SH600025)$ 


正在看发电数据，前3季度发电总量同比增长5.46%，似乎很不错。可拆开了看，好像不太乐观。

前3季度，澜上5库累计发电188.67亿度，同比去年减少约5%（去年澜上前3季度累计发电198.52亿），也就是澜上5库前3季度累计发电同比减少了9.85亿度。而前半年澜上5库同比是大幅增长了约27%。问题就出在了3季度来水偏枯。我们再看看3季度单季的数据，澜上5库3季度单季发电是81.34亿度，而去年同期单季发电113.91亿度，单季减少32.57亿度电，同比减少约29%。澜下3季度单季同比基本持平，估计是为了保供电的需要澜下放水发电？但代价是两大水库的水位同比减低不少，特别是小湾距离蓄水位还有很大的差距，将显著影响4季度或明年1季度的发电。

发电数据出来了，理论上可以估算出3季度的业绩了。个人的直觉是澜上5库少发了约33亿度高价电，对业绩应该有些影响，具体影响多大这块光明兄弟比较专业 @正大光明wz4 ，光明兄弟之前预测3季度单季能有0.14左右，不知道现在数据出来了，是否还保持之前观点？期待光明兄弟的解读。谢谢！

新投产了三个光伏电站

今天加了一点点仓

很好呀！继续持有。

华能水电发展很不错，值得长期持有！

与二季度相比，糯扎渡和景洪水电站三季度发电量大增，公司果然是发电量调节能力超强，毕竟小湾水电站和糯扎渡水电站具备多年调节水库的能力。今年上游来水太枯了，1-3季度发电量为2019年以来最差，拖累了今年发电量。如果按照过往平均来水预判，公司四季度发电量按照2019年以来最差的2021年发电量190亿度测算，全年不低于980亿度发电量水平，同比增长5%左右。公司这个调节发电能力，云南这种用电需求量大增的环境下，央企从大局着想，估计每年发电量都会比较平稳，不担心公司未来几个季度的发电量水平。

今年0.38，不太行，低于预期

加油加油