有路必养　英达公路(06888.HK)看高一线

今年3月初，内地交通部部长杨传堂强调，今年为「十三五」的开局之年，更言明今年已预500亿元车购税资金用于农村公路建设，确保全年新改建农村公路20万公里，更要推动建立「养好」农村路的养护工作机制，确保到2020年实现「有路必养」的目标。

虽 然《「十三五」公路养护管理发展纲要》仍未出炉，但可以肯定的是内地公路养护行业依然向既定的目标迈进，相信有关钢要在可见的将来出炉，将进一步推动后续 公路养护费用及需求，对未来公路养护业发展具正面刺激作用。巿场预期深港通将于今季公布落实细节，何不衬大巿经历五穷后大部份港股估值回到超低水平的良 机，衬低吸纳其中的受惠港股？

其实早在2012年，内地交通部发出的《交通运输部关于加快推进公路路面材料利用循环利用工作的指导意见》明确列出未来路面材料循环利用率，其中全国平均的路面材料循环利用率目前到2015年达到50%，到2020年更高达90%。而单计干线公路的中至大型道路维修项目产生的回收旧料量，于2012年时已达1.6亿吨。

而《「十二五」公路养护管理发展纲要》中明确提出，道路养护是规划的其中一个主要要求，目标要在2011至2015年间，国家级及省级公路上实施中至大规模维修工程的道路总里程，占总里程不低于17%的比例。据统计，内地于「十一五」规划期间用于道路养护工程的资金总额达8,011亿元人民币，而分析预期「十二五」期间养护资金将会增长10%至20%，可见有关市场呈逐步增长的趋势。

由于内地公路、特别是高速公路，将于未来十年进入大规模维修期，道路养护投资将加快，巿场环境对于道路养护企业相当有利。而且就算只有30%可回收利用率，公路建设及维修单在材料方面，每年已可节省逾100亿元人民币，带来内地紧贴国际环保潮流的契机。

故像英达公路(06888)这种会受惠内地环保公路养护需求的独特港股，有望在深港通浪潮下，吸引到芸芸热爱科创股的深圳投资者眼球。

英达公路再生科技（06888）是内地沥青路面养护行业使用就地热再生技术的综合服务供货商，截至去年底，拥有111项注册专利，并在内地拥有最多就地热大型机组，远远超过内地同业竞争者。

就地热再生技术是一项透过加热、疏松及将受损沥青材料与新材料混合，此技术能直接循环使用部份原本已老化的沥青，较传统工艺来得有成本效益及符合环保要求。

公司主要有两个业务分部，即沥青路面养护服务，以及沥青路面养护设备，分别占去年总收入的87%及13%。

英达公路于2 0 1 5年全年完成3 9 0万平方米沥青路面养护服务，较2014年的310万平方米上升2 5 . 8 %。而由于去年8月底完成向天津市高速公路养护注资，天津市高速公路养护业绩自去年9月起于英达公路的财务报表内综合入账，沥青路面养护服务分部录得收益约5 . 3 5 7亿元，较2014年上升59.6%。沥青路面养护设备分部产生收益8,090万元，较2014年上升48.0%。

根据英达公路的战略展望，集团11间合营公司包括天津市高速公路养护将逐渐从传统的沥青路面养护服务工艺转为集团的就地热再生技术，以提升其盈利能力，预期将带来更多回报及在不同区域扩大就地热再生技术影响力。

撰文：卢俊义
（卢俊义为《炒股帮》周刊专栏作家，其港股专栏也刊于香港《资本一周》、《证券市场周刊》、《信报财经新闻》以及《都市日报》）