看成长：2019年收入增长率49.5%，2015-2019收入四年复合增长率24.81%。
看经营（2019）:毛利率33.1%（2018:23.2%）利润率：2.3%(2019年第一次实现正利润)。
看费用合理性：销售费用率19.3%；研发费用率8.7%；行政费用率4.4%；财务费用率0.2%。
看资产：资产负债率30.3%；资本负债率5.8%。
看收入分类：外卖收入占比56.2%，毛利率18.7%；到店酒店旅游收入占比22.8%；毛利率88.6%；新业务收入占比20.9%；毛利率11.5%。
看现金：期末现金221.56亿，净现金164.79亿，经营现金净流入55.74亿（2018同期91.8亿）；资本支出48.24亿（111.4亿）；自由现金流7.5亿（-19.6亿）。
看资本（资产）效率：roe2.4%；roic2.49%；roa1.7%。
看存货周转：237次/年。
看应收周转：144次/年。
看产业链地位：应付/应收=32；预收/预付=0.66。
看流动性：流动比率3.6；速动比率0.61。
看企业文化：摘录一句企业愿景——帮大家吃的更好，生活更好。
看管理层：清华三位理工男创业成功，互联网老兵，高智商，但似乎缺少一些人文精神，能走多远尚待观察。
看产品使用感受：外卖周周用——第一选择；到店点餐业务几乎周周用——可以打折，至少可以了解畅销菜；酒店价格比携程便宜——本月开始用；机票和携程差不多——准备尝试。
看行业地位：行业老大，但面临潜在激烈竞争（达达快递，饿了么，口碑，甚至抖音）。
看护城河：用户数量形成的规模优势。
看商业模式：外卖业务靠骑手密集度（毛利率只有18.7%）；到店业务靠用户规模要求返点；机票酒店和携程差异不大；新业务优势不明显（毛利率11.5%）。
看未来十年：市场广阔，竞争充分。
看市值：PE:616；PB:15。
结论：公司一般，价格昂贵。
行动：随便看看。
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