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总体数据不错,2个小瑕疵:
1.整体毛利率下滑1.9个百分点,这绝不仅仅是包装成本换代带来的成本上升,判断零售价19块那几款高端料酒卖得一般(终端调研也能看出厨用花雕的生产日期总是比五香和葱姜料酒早那么2~3个月);
2.应收周转天数52天涨至67天,当然这有可能是对新进市场经销商的账期支持(“二零一四年上半年公司新增湖南、貴州、吉林等區域市場”)
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13H1 13H2 14H1
收入 220,672 309,761 297,478
毛利 129,429 183,640 168,936
毛利率 58.65% 59.28% 56.79%
净利 72,238 101,969 89,887
净利率 32.74% 32.92% 30.22%
每股收益摊薄了以后,折合全年0.45港币吧,相当于PE=16,目前价位算是合理吧。股价要继续上去,需要更快的增长。另外上头套牢盘很多,不花点时间很难磨掉。