打了上千字,一不小心全没了。心态崩了。$中粮家佳康(01610)$ $牧原股份(SZ002714)$ $天邦食品(SZ002124)$
简单再写一下:
①成本水平应该还是第一梯队,但是最近跌幅明显多于A股二流猪企,我觉得可能就是由于对期货亏损担心所致;港股通终结了长期的净卖出,开始数日净买入,期货亏损可能已经price in,利空出尽是利好。
②期货亏损应该是11亿多点,盈亏同源,相信、希望后续对期货会更谨慎。中报交流会要关注这次踏空的原因,后续期货操作思路是否会调整。
③全年盈利不亏损我觉得可以期望,高猪价可以适当压栏、卖仔猪,踏空之外也能多赚钱。另外高猪价,年底几个月,进口冻猪肉有套利机会。
④我倾向于认为未来股价较弱,因为高盈利低PE的催化剂没有了。感觉会弱于A股,近三四个月。因为预期差几乎没有。
⑤高景气提前到来,下半年出栏量是否会增加,明年出栏量是否可能会增加?看到河南持续大量招人,产能持续增加。
⑥中报交流会重中之重还是成本,大多数同行年底成本目标16元,明年几乎可以走出fw的影响了,中粮是否能持续成本下降,保持领先优势。关注终端店在高猪价情况下销售情况,扩张计划。关注是否未来要开始敞口进口冻猪肉套利。
大猪销售均价为人民币13.6元/公斤,成本近17元/公斤,一头大猪亏400.上半年225万头亏9亿。屠宰行业性亏损,假设生鲜等利润和屠宰抵消,期货亏损在5亿左右。
在猪价出现明显的见底迹象以后,公司确实应该及时控制套保规模,最近也在平仓2209,中粮席位空单从6月底的7400手减少到了4700手。
仔细看第三段最后一句话,不算利空啊
“及本集團經營期貨套保業務,2022年6 月期貨價格大幅上漲,導致未變現有關商品期貨合約的公允價值變動產生虧損,對本期業績產生較 大影響。”
未变现的合约就是账面浮盈浮亏,由于有结算交割时间存在,实际盈亏和开空仓价格及养殖成本有关,正常思路都能判断,套保操作不会在期价低于成本时进行,那这种账面浮亏只要简单持有到期交割就行,实际对现金流和利润没影响,只不过少赚了。没在高点开空仓,也就是没像我们一样逃顶,你觉得每一次你都能逃顶么?
这种浮盈浮亏在报表上算在可交易金融资产的公允价值变动里,公司在不止一次的业绩交流会上说过,套保业务和养殖业务是合并计算的,所以这个浮亏一并算在生物资产调整前的盈亏里了,只不过套保的量应该比较大,江总说过,应套尽套了。
我觉得这才是公司这份盈警想告诉投资人的信息。投资家佳康主要盯着小包装是不是放量就行,这是核心问题
过去农民养猪都赚钱。后来资本介入,环保介入打垮了农民,现在开始资本之间互相残杀了,无序扩张。