申银万国认为：
1、14 年上半年收入为人民币 3.7 亿元（同比下降4%），税前利润人民币 7750 万（同比下降 4%），净利润为人民币 6380 万（同比下降21%）。14 上半年毛利率为 49%（13 年上半年为 52%，13 年下半年为 46%）。收入和毛利率同比下滑的主要原因是政府从 1 月到 5 月停止采购高毛利的二代身份证读卡器芯片，并且 CPU 卡的发货量有下滑。净利润下降较多的主要原因是比预期更高的研发费用人民币1.17亿（同比上升26%）。
2、根据最近从卡商调研的结果，国产金融 IC 卡芯片测试过程将至少持续半年，这意味着 14 年下半年和 15 年上半年的整个国产金融 IC 卡芯片行业的发货量都将是小规模。尽管我们已经多方确认复旦微电子的金融 IC 卡芯片在非接触性能上有着行业了领先优势，但考虑到更长的测试期和大规模国产金融 IC 卡芯片发货前运营商不会采购国产芯片SIM-SWP 卡。

业绩倒退，明天应该没有意外的大跌。