粗略看了一眼，特步22年营收增速29，从存货周转跟应收账款周转上看，并没有想下游压货，这个增长是良性的。净利增速只有一点几，比较低。主要是毛利率下降了一个点，广告费用增加了两个点。营销费用的增加也可以看出管理层确实在积极拓展市场，但去年疫情影响，还是消耗了利润，好坏就仁者见仁了。毛利率的下降，看构成，主品牌并没有下降，所以营收的增速并不是来自打折促销。