在2019年有一次性的税收增利的情况下，2020年净利润只下滑1.8%，应该算头部企业中最好的业绩，只是股价没有反映，耐心持有吧。

新华保险H股相对于26元的太保A 极其低估

你欠我五个涨停

比预期要好。扣非净利增长12.5%，拨备116.44亿元，后面几年随时可以释放利润。

分红1.39元人民币

净资产增长20%。内含价值增长17%。净利润下降1.8%。新業務價值91.82億元，同比下降6.1%(已发布中最优)。真正的亮点在下图，未兑现的利润从39.6亿增加到112亿。

很好

已经非常出色了，相当于33的春秋

仅凭这一年来看，李全应该是行业里最厉害的了。

分红维持30%应该会持续很久了，偿付能力能顶住冲量的低价值单就不错了。如果李全的投资水平能持续如此，靠分红险走量也不是不行。

今年要看人均产能能回升多少，我个人觉得新华的策略越往后越难走，逻辑很清晰，提供完整售后的寿险，保障险是消费属性产品，分红万能险是投资（zhapian）属性产品，无论估值，风险，竞争强度都远不如消费产品（话说我最近看到的信息，平安太保也部分回归冲量了？）。在寿险行业个位数增长的情况下，新华未来至少11%年化，是个有增长的烟蒂，估值见仁见智。

新业务价值率降低较多，新业务价值降低有限，调整折现率有点正面影响，总的来说，薄利多销其实也不差，啥时候再提高点派息比例啊，你的市值也低于有效业务价值了。