毛利率的回复是意料之中的,20年新项目导入47项,其中亚太地区32项。已签约未交付订单246亿,21H1甚至整个21年的业绩相对较为确定。实现自动驾驶和电动车相关的EPS订单占比52%,超过了19年的45%。耐世特14-17年的业务增长主要依靠EPS业务收入的占比提高及对亚太区的持续耕耘(14年亚洲区业务收入首次超过欧洲)。中长期的逻辑仍然是高毛利产品的渗透率提高,隐忧是基本盘的北美地区仍然高度依赖通用。