中国利郎(01234.HK)：Q4增速超预期，21年有望轻装上阵，维持“买入”评级，目标价8.81港元

创新药的研发公司基本都是市梦率，仿制药受集采影响大，业绩变脸。其实，创新药不仅依靠国内公司研发，还要大量从国外引进。$康哲药业(00867)$ 就是这样的医药销售代理龙头，连续10年roe超过20%，成长稳健，负债很低，现金流充沛，估值极低，动态不到8PE。。研发一款新药，特别耗时耗钱，研发出来还不一定成功，不一定畅销，直接从国外引进成熟而畅销的创新药，这种方式更好。未来三年，将有7款畅销创新药和1款重磅减肥药在中国上市，康哲药业独家代理。