华润燃气-公司簡介

華潤集團於中國的城市燃氣分銷旗艦-華潤燃氣控股有限公司（「華潤燃氣」）主要由中國最大的國有企業集團之一的華潤（集團）有限公司擁有。作為中國領先的燃氣公用事業集團，華潤燃氣主要從事下游城市燃氣分銷業務，包括管道天然氣分銷及天然氣加氣站業務。華潤燃氣的業務策略性地分佈於全國各地，主要位於經濟較發達和人口密集的地區以及天然氣儲量豐富的地區。

憑藉良好的行業基礎及本集團的執行能力，華潤燃氣於二零一五年繼續通過內涵式增長及收購實現快速擴張。於二零一五年六月三十日，華潤燃氣的城市燃氣項目總共達213個，分佈於中國22個省份，其中包括十三個省會城巿及三個直轄市，客戶數達2,190萬戶。

為使對能源資源的利用多樣化以及減少對重污染源（例 如 煤 炭 及 原 油）的依賴，中國政府近年來採取多項措施提倡對污染較少的能源資源的發展及使用。同煤炭及原油等傳統能源資源相比，天然氣被視為更為清潔的能源，並且是絕佳的替代品。因此，中國政府十分支持天然氣行業發展，致力於二零二零年達到使天然氣佔全國能源消耗總量的比例由目前的5%增至10%或以上的國家發展目標。

華潤燃氣將會充分利用有利經營環境， 透過內涵及外延式增長持續擴張、在追求卓越表現的同時努力提升其經營效率、提供安全可靠的清潔能源供應並向客戶提供體貼、周到及高效的服務，向股東提供不斷增長且可持續的業績表現，向僱員提供廣泛的專業及個人發展機會並為中國及世界的環境保護及改善做出貢獻，立志成為中國下游城市燃氣分銷行業最受尊敬的領導者。

主席報告與業務及業績回顧

業績及業務回顧

業績

二零一四年，中國下游城市燃氣行業經歷充滿挑戰的一年，城市門站的燃氣價格繼之前二零一三年七月大幅上調後，於二零一四年九月再次調升，燃氣需求隨之放緩增長。同時，原油及相關產品價格於二零一四年第四季暴跌，削減了燃氣價格競爭力而令燃氣需求降低。儘管城市門站的燃氣價格於二零一五年 四月小幅回落， 但二零一五年首六個月燃氣需求疲弱的情況仍沒有改善。中國經濟亦相對乏力，二零一五年首六個月國內生產總值下行，增速為7%，彰顯工業活動放緩，進而令工業用燃氣需求下降，加劇燃氣需求疲弱的狀況。二零一五年首六個月，中國整體燃氣需求量僅增長2.1%，較二零一四年同期錄得的增長率8.9%大幅下滑。

儘管行業環境充滿挑戰，然而受惠於營運效率持續提升，本集團的中國城市燃氣分銷業務持續為本集團提供可觀的溢利及現金流入。 本集團的燃氣總銷量增加10.9%且接駁用戶增加12.5%。

本集團於截至二零一五年六月三十日止期間錄得營業額及本公司股本持有人應佔溢利150.91億港元及15.64億港元，較去年同期的128.46億港元及12.51億港元分別增加17.5%及25.0%。

收入及溢利的驅動因素

城市燃氣業務的總收入來自可持續燃氣銷售及一次性燃氣接駁費用，分別佔截至二零一五年六月三十日止期間收入的83%及17%（二零一四年：分別為83%及17%）。

截至二零一五年六月三十日止期間，城市燃氣分銷業務的營業額為150.91億港元，較去年同期的128.46億港元上升17.5%。營業額大幅增長主要由於燃氣銷售收入由106.33億港元增加17.6%至125.06億 港 元， 以及接駁費收入由22.12億港元上升16.8%至25.84億港元。

截至二零一五年六月三十日止六個月的毛利率為30.0%，而二零一四年同期則為30.2%。

截至二零一五年六月三十日止期間的本公司股東應佔淨利潤為15.64億港元，同比增長25.0%。淨利潤率為10.36%，較上一年度同期的9.74%上升0.62百份點。上升乃主要由於其他收入（燃氣安裝及服務費）下降0.8百份點，並由營運開支減少（營運效率整體改善）0.63百份點所補償，及融資成本減少0.29百份點以及合營公司及聯營公司貢獻增加0.13百份點所致。鑑於本集團持續專注於精益管理及學標桿等措施，日後經營效率將持續改善。

於業務單位的持股增加

隨著二零一零年於鎮江及衡水，二零一一年於淄博及南京江寧，二零一二年於鄭州及二零一三年於內江的現有項目的股權增持後，在二零一四年本集團將其所持福建潤閩能源有限公司的股權由33%增持至100%，清鎮經開區華潤燃氣有限公司股權由49%增持至70%，及在二零一五年，龍岩昆潤天然氣有限公司的股權由36%增持至71%。本集團將繼續執行此項策略，即通過增持其於現有燃氣項目的股權來提升業績表現，從而增加對本集團盈利的貢獻。

繼續提升營運效率

本集團正在全公司範圍內積極推行「精益管理」及「學標桿」措施，以提升其營運及財務效率。本集團不斷尋求方法改進例如加快與新客戶簽約、改善客戶服務、工程招標、安全標準、燃氣洩露控制、統一現金管理、統一採購及稅收管理等多個方面。現有城市燃氣分銷業務內涵式增長的持續加強及對外收購新城市燃氣業務，將繼續帶來穩定現金流量及良好發展機會，從而於可見將來提升本公司的股東價值。

前景及展望

於二零一五年二月二十八日，國家發展和改革委員會（「國家發改委」）宣佈，自二零一五年四月一日起，每立方存量氣的最高城市門站價格將上漲人民幣0.04元及每立方增量氣的最高城市門站價格將下調人民幣0.44元。此乃使存量氣及增量氣的燃氣價格有效併軌，從而令城市門站燃氣的綜合價格錄得整體淨減少。 於二零一五年六月三十日，本集團已將價格的下調轉嫁至本集團43%的受影響燃氣銷量。這是自二零一一年開始燃氣價格改革以來城市門站燃氣價格首次下降，標誌著國家發改委堅定支持中國燃氣產業的發展，從而最終實現中國燃氣價格市場化。該提升燃氣價格競爭力的措施預期會繼續並將確保國家發改委確立於二零二零年前燃氣佔中國總能源約10%或以上的目標得以實現。由於未來三到五年，全球及中國會有大量更便宜的燃氣供應，故該以市場為主導的燃氣定價方式將推動燃氣的持續需求大幅增加並將為整個下游城市燃氣行業帶來非常有利的影響。

為合理化及緩解工業客戶就交叉補貼住宅客戶而承受的負擔，國家發改委於二零一四年三月宣佈將於二零一五年在全國範圍內實施適用於居民分部的三段累進燃氣收費制度。截至二零一五年六月末， 本集團已對24%受影響的燃氣銷量採用住宅客戶階梯定價制度。截至二零一五年底，一旦所有華潤燃氣項目均實施該階梯定價機制，會致令住宅用戶單位利潤進一步增加。

上述因素均顯示中國天然氣行業具有良好的發展勢頭並為本集團於可預見未來的持續發展提供重大機遇。

本集團位於鄭州、無錫、成都、南京等地的主要業務部門持續錄得良好業績表現。預計重慶項目的財務表現和溢利貢獻日後會穩步改善。

本集團的外延式收購從二零一三年的底谷再次回升，當年僅支出8.36億港元用於此目的。但外延式收購支出於二零一四年已大幅增加到19.43億港元。本集團於二零一五年上半年投資3.872億港元並預計外延式收購於二零一五年下半年將加速。

本集團從二零一二年開始推行「精益管理」活動又於二零一三年開展「學標杆追求卓越」活動等各種經營改善措施，以提高其內涵式增長的質量。於二零一五年，本集團繼續專注於推行學標杆措施以不斷提升營運效率。

憑藉上述各項因素，本集團於下半年及日後將繼續穩步增長。本集團將利用持續有利的行業基礎及其具有良好執行記錄的資深管理團隊，透過高質量的內涵式的增長及外延式的收購再攀高峰。

財務回顧

期內本集團未經審核綜合營業額為150.91億港元（二零一四年：128.46億港元），毛利為45.33億港元或毛利率為30.0%（二零一四年：38.78億港元或30.2%）， 期內除非控股權益前溢利為15.64億 港 元（二零一四年：12.51億港元）。

現金流量

期內，經營業務現金流入淨額為29.53億港元（二零一四年：23.35億港元）。

本集團於期內的營運資本開支為12.34億港元（二零一四年：13.12億港元）。上述所需資金乃由本集團經營業務的現金流量、銀行借貸及庫存現金撥付。

於期終，本集團可動用的庫存現金為110.77億港元（二零一四年：97.08億港元）。現金結餘中有3%為港元，95%為人民幣及2%為美元。

流動資金和財務資源

本集團的資金政策為使用經營業務所得現金流量及適當水平的借貸，作為主要擴展及收購所需資金的主要來源。於期終，本集團的銀行及票據借貸總額為149.17億港元（二零一四年：149.29億港元），其中30%（二零一四年：22%）列作流動負債，須於一年內償還，而其餘則須於兩至七年內償還。人民幣、港元、美元及日元借貸分別佔借貸總額的4%、57%、38%及1%（二零一四年：4%、57%、38%及1%）。59%（二零一四年：59%）的借貸為按浮動利率計息的銀行貸款及41%（二零一四年：41%）為按固定利率計息的銀行貸款及優先票據。

本集團於期終的現金結餘為110.77億港元（二零一四年：97.08億港元）。本集團於期終的負債比率（按總債務除以總資產計算）為24%，截至二零一四年十二月三十一日止年度則為26%。息稅折舊攤銷前盈利╱利息倍數維持在13倍（二零一四年：11倍）的非常健康水平。整體而言，本集團的財務狀況及流動資金穩健。穩健的經營現金流量，將為可見將來之擴展及營運資金需求提供充裕資金。

於期終，本集團獲授合共85億港元於二零一五年至二零一八年到期的定期貸款備用額。備用額為無抵押，並以浮動利率計息。於期終，本集團已使用備用額的100%。

除上文所述者外，本集團並無其他已承諾借貸備用額。在日常流動資金管理方面，為了維持資金靈活彈性，本集團已獲銀行批出足夠的無承諾短期備用額。

抵押資產

截至二零一五年六月三十日，銀行存款8,800萬港元（二零一四年：6,600萬港元）已作為抵押品抵押予天然氣供應商。

物業、廠房及設備

截至二零一五年六月三十日止期間，本集團於添置燃氣管道方面支出4.17億港元，於在建工程方面支出7.29億港元。

或然負債

於二零一五年六月三十日，本集團並無任何重大或然負債。

財務管理和庫務政策

本集團的財務風險管理由香港總部的司庫負責。本集團的庫務政策以管理利率及外幣匯兌波動風險為主要宗旨之一。本集團的政策為不參與任何投機活動。

本集團大部分資產和負債均以港元、美元和人民幣計值。本集團預期在此方面不會面臨重大的外匯波動風險。

重大投資和收購事項

投資

於二零一五年六月三十日，本集團對位於吉林、 雲南、 浙江、 湖 南、 廣西、山東、廣東和河北等省的9個城市燃氣項目作出約人民幣2.17億元（約2.713億港元）的新增投資。該等項目中的兩個由本集團全資擁有，其餘均為本集團控股的合營企業。另外5個項 目， 總 額 為 人 民 幣9,270萬 元（約1.159億港元）分別為附屬業務單位層面的投資。

截至二零一五年八月二十五日，董事會已公佈或批准人民幣19.249億元（約24.061億港元）的另外17個項目，包括於青島、秦皇島及大連的較大型項目。

收購事項將擴大本公司在該等省份的現有覆蓋率，並將在集中採購、管道設計及工程服務以及管理效率方面與現有城市燃氣項目進一步締造集群協同效應。

持續經營業務

經計及本集團的內部錄得資金以及與銀行的良好往績記錄及關係令本集團可改善其續新現有借貸融資的能力，本公司董事認為本集團有充足營運資金可滿足二零一五年六月三十日起計未來十二個月的現時需求。因此，編製綜合財務報表時繼續採用持續經營業務基準。

中期股息

董事議決派付截至二零一五年六月三十日止六個月的中期股息每股10港仙（截至二零一四年六月三十日止六個月：每股5港仙），將於二零一五年十月五日向於二零一五年九月二十五日名列本公司股東名冊的股東支付。

暫停辦理股份過戶登記

本公司將於二零一五年九月二十一日至二零一五年九月二十五日（包括首尾兩天在內）期間，暫停辦理股份過戶登記手續。為符合資格收取擬派中期股息，填妥的過戶表格連同有關股票，最遲須於二零一五年九月十八日下午四時三十分前，交回本公司的香港股份過戶登記分處卓佳秘書商務有限公司，地址為香港皇后大道東183號合和中心22樓。

獎勵計劃

於二零零八年十二月一日，本公司採納一項股份回購現金獎勵計劃（「獎勵計劃」），旨在嘉許僱員的貢獻及鼓勵彼等作出貢獻，並提供獎勵予現有僱員。除非被董事會提前終止，獎勵計劃自採納日期起計十年內有效。根據獎勵計劃授出獎勵股份的總數上限為70,000,000股。

根據獎勵計劃規則，本公司已委託中銀國際英國保誠信託有限公司為受託人（「受託人」），據此，受託人將於市場上以本集團授出的現金購入現有股份，並以信託形式代相關經甄選僱員持有，直至該等股份按獎勵計劃的條文歸屬該等相關經甄選僱員為止。信託人於二零零九年四月七日以總成本約253,534,680港 元（包 括 交 易 成 本）購買及持有合共70,000,000股股份（佔於收購日期及由受託人持有本公司已發行股本約4.95%）。本公司並未計劃購買獎勵計劃項下的任何其他股份。

於二零一零年三月十六日，本公司修訂獎勵計劃，以根據獎勵計劃授予現金而非獎勵股份。本公司將動用出售受託人所持獎勵股份的所得款項，作為根據計劃授出的現金獎勵。該等獎勵須經本公司薪酬委員會批准及現金獎勵僅於達成授予獎勵日期規定的有關歸屬條件後作出。獎勵股份於期內概無變動。 於二零一五年六月三十日， 受託人 持有49,373,384股獎勵股份。

獎勵僱員

於二零一五年六月三十日，本集團在香港和中國共聘用約44,600名員工。本集團一向重視人才，深明吸納和留聘優秀員工是本集團繼續致勝之道。本集團按僱員的表現、工作經驗及現行市場工資水平支付薪酬。此外，本集團會按個別表現發放花紅予若干員工及可能授出獎勵予經甄選僱員。本集團相信此舉有助本集團吸納及留聘優秀員工，並鼓勵員工發揮最佳表現。

致謝

本集團有賴各業務夥伴、客戶及股東的鼎力支持和全體員工努力不懈的竭誠服務以達致本集團的業務目標，本人謹代表董事會向彼等致以衷心謝意。

代表董事會

華潤燃氣控股有限公司

主席

王傳棟

香港，二零一五年八月二十五日

$上证指数(SH000001)$        $恒生指数(HKHSI)$        $华润燃气(HK01193)$