威高股份2016h1点评

股权结构不合理，成长性差

总股本45亿股，26亿为内资威高集团持有，陈学利控股，19亿为h股，其中3个占h股10%的机构股东。

收入32亿，利润6.3，市值220亿，市盈率17倍。股息率2%。一次性股权激励，为的是骨科子公司借壳恒基达鑫，产生了2.4亿的威高股份管理层认股的管理费用。

医疗器械23亿，微增长。骨科3.4亿，微降。血透5亿，增长27%，利润微增长。

资产质量：应收及存货43亿，周转率8个月。

威高最被人低估的，是他注射耗材的业务，行业如此低迷，一样能增长。优秀如科伦药业，也难逃下滑的命运。

血透业务如期高增长。