这利润已是公司上市以来的新高了

不温不火的业绩，利润小幅正增长，原油码头补管道利润也在意料之中。PE不到8倍，PB不到0.9倍（全额剔除巴淡项目），2.5%派息率。坐拥中国最重要的原油码头，而且原油高进口起码近三年内是基本确定的事情，管道业绩被砍了一刀也不会再差了。一直给这估值是不是有点过分了？

亮点是负债急降，分红率后面应该是越来越高。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，本集團行政費用約為 275,417,000 港元(二零一七年: 214,657,000 港元)，同比增加約 28.31%，主要是為消除安全隱患、本集團加大了檢修力度，維修 費用同比有所增長;另外，為滿足本集團在印度尼西亞(「印尼」)合資興建 260 萬立方米油品儲罐 及碼頭設施項目(「巴淡項目」)仲裁的需要，二零一八年律師費用開支同比大幅增加。

收入降4.3%略降，利润略增，Eps0.51印泥巴淡项目等待裁决，末期股息0.1港元，7.4日除权，7.22日到帐，负债44亿降13亿。检修费，仲裁费（印尼巴淡项目）大幅增加。

为什么今天大跌不能买入，被限制了？

这业绩没啥毛病啊，跌成这样。天然气用量和原油进口未来还是要增加的。

$中石化冠德(00934)$ 
业绩不及预期。我自以为保守地预计13.5亿，主要是华德2.75亿（比我预期少0.5），榆济3.8亿（少0.2亿）。LNG船也很奇怪，在运量由中石化包圆有保证的前提下，居然利润不是按下水船数目线性增长，比预期少了0.1亿。得检讨我对“保守”二字的理解了。
增加了一点点末期息，预料之中，聊胜于无。
公司负债率持续改善，提高派息确实是提升估值的好方法。但是对冠德而言，更重要的是运营数字不透明，尤其是榆济管线的利润波幅如此巨大，小投资者基本没有渠道了解相关信息，典型的信息黑洞。完全可以象大秦铁路、保险公司、部分内房股一样，每月公布榆济以及各码头的运量与营收，这才是好的投资者关系处理。估计也是想多了。

管输这块48亿资产22亿负债（不知道有息负债是多少）才产生10亿收入，3个多亿经营利润，这还是调低了折旧率的情况下，就这还被政策砍一刀，真是个鸡肋。
LNG船这块也没啥意思，就看油码头和储罐了。
派息率30%，稍低了点。4%的周息率，只能说马马虎虎。