研发费用实在太高了，达11亿，同比增长26%，在国内，研发费用是个最有猫腻的会计项目

铅酸电池业务依然保持不错增长，毛利略降至12.82%，估计下半年电动自行车电池市场占有率快接近50%了？锂电业务下滑较多，少了很大一块想象空间。每股收益1.11元，30%派息比例，现价约6倍市盈率，5%股息率。便宜的很。
四月起增值税率16%下调到13%，对300亿+营收75亿市值的行业龙头算是重大利好咯。

那麽多現金，利息去哪了？稅項負債是所得稅嗎？有虛增利潤的嫌疑。

两轮及三轮电动自行车最近4年收入增速都在20%+ ，应收周转在加速（但保理费也相应增加了），预收款增加，现金流利润表和负债表的变动也是匹配的，就连去年下降的产品质保费用也随收入而增加。看上去该改进的都改进了，但是竞争还是没有缓和啊，不要对超威的改善抱任何幻想。。。另外说说不好的地方，去年畅想的汽车起停、以及锂电池表现都很糟糕。最后，公司为什么不把账上的有息负债还掉呢？每年能净增1个多亿利润呢 

6pe，业绩不断增长的公司，估值可以说非常低。业绩的增速较低，除毛利率降低的因素外，研发费用也加大了不少，还有就是所得税增加幅度和税前利润增加幅度不匹配，利润有可能还是藏了些。

没看懂，贸易业务导致毛利率下降，敢情增加的收入都是冲的水。