公司去年还了 3.7亿美金的利息，为什么要派息，拿赚的钱去偿还贷款好了

pe10倍，市净率1.27

10PE。都说双汇的成长性会比万洲好，但是双汇完全没有财务费用，未来两三年，万洲靠着债务偿还和置换，利息支出减少（去年3.7亿美元利息支出），利润增幅比双汇更好才对。粗略假设债务5年还清，每年减少的利息支出也有4,5个亿的人民币，对应3,4个亿的净利润增长，相对于现在一年四五十亿的净利润，也有7，8个百分点了。实际上年报提到公司在进行债务置换，利息支出估计在今年就会有较明显的下降了。

双汇现价有每年3,4个百分点的现金分红，我个人对这种分红不太感兴趣，宁可选万洲。

从SMF的报表看，营收增速还有将近10%，这还比双汇更高一些。净利率恢复到了3.5%左右，不过SMF的毛利率和净利率未必还能有很大提升了，这公司被收购前三年最好的利润率也就差不多这鸟样，除非中方管理层还能有啥妙招，或者传说中的协同效应能成真。

另外去年双汇和SMF的产能利用率都在下降，而资本支出都不算少，应该是还在扩产，营收的增速倒不用太担心，管理层也公开表示应该在每年10%左右。

双汇和万洲最大的问题，还是广告销售费用压得太低，可能影响品牌形象和长期竞争力，如果加大费用支出，利润率就会下滑，需要密切关注公司的新品销售情况。

PE=10.4

刚上市半年不到，是不是一般都不派息的。

居然不派息。

好，PB1.5倍，市盈率9倍，严重低估。