南京，似乎与商人们八字犯冲。
在南京商界，有着“新四大家族”的说法，
分别是张近东的苏宁易购，祝义材的雨润集团，王华的金盛集团和袁亚非的三胞集团。
然而，这四大家族，几乎都已陨落。
雨润集团、三胞集团都早已破产重整；
而金盛集团，虽然不如前三者名气来得那么大，
但他们的老板王华，却因为在私人飞机上，摸了韩籍空姐的屁股，
过分热衷学外语，而被韩国给禁止入境，因而留下了不光彩的名声。
然而在这四大家族中，
能够被称为是南京首富的，却是三胞集团的袁亚非。
A1 杠杆豪赌
出生于部队家庭的袁亚非，从小就有股“天不怕、地不怕”的闯劲。
在大学毕业后，虽然顺利吃上了南京雨花区的铁饭碗，
但在93年，就果断辞职下海了。
对于下海当老板这件事，当时的人其实都没什么底气，
小袁也是，想着能不能傍个大款啥的给自己壮壮胆气，
然而翻遍了家中的族谱，结果全是农民，连一个海外亲戚也没有，
于是他就决定给自己的小铺子，起个名字叫“三胞”，
三胞，指的并不是三胞胎，而是指那个时代的侨胞、台胞和港澳同胞，
至少听起来，让这个小店铺能洋气那么一点。
当时，小袁听人说，卖电脑能赚到钱，
于是门外汉的他，果断在电脑城盘下一个小铺子，做起了电脑生意。
而这一年，苏宁的张近东还在修着空调，京东的刘强东还是卖着光碟，
在几位老乡之间，显然小袁同学领先一筹。
小袁不仅行动早，更是胆子大。
当时他的全部身家只有2万块，但他却进行了“科学”的分配。
其中1万块，用于支付房租；剩下的5000块拿来进货，最后5000块全部梭哈打广告。
按当时电脑的价格，5000块根本进不到多少的货，但小袁胆子更大，
愣是用5000块做首付，直接赊账拿到了5万块的货物，不愧是天生商业奇才。
而他最后5000块，则是直接在《江苏电子报》上打出广告，
没有华丽词汇装饰，就简单一句话“三胞电脑，全市最低价”。
在此之前，小袁甚至没有摸过电脑的键盘，
他也想过，万一这批货真的卖不掉的话，他就准备“随时跑路”。
命运还是眷顾了他，靠着10倍的杠杆和夸大的广告，让他的生意滚起了雪球，
随着一个接一个的连锁店的开业，三胞电脑成了南京最大的电脑配件商。
仅用了三年时间，小袁就成了袁总，资产已经高达数亿元。
当大家普遍认为“桑塔纳”是富人象征时，
袁总早就奖励了自己一台迈巴赫，而这也是当时全南京第一台迈巴赫。
后来随着三胞电脑垄断长三角的业务，他则是更进一步，陆续奖励了自己三台私人飞机。
在电脑连锁店的扩张上，袁总其实和“胖东来”多少有点异曲同工。
他提出了一套有意思的“王大妈（WDM）理论”，
即要学习沃尔玛（Walmart）的连锁模式，戴尔（Dell）的工业化直销模式，以及麦当劳（McDonald)的标准化模式。
甚至在当时，就创造性的提出了“七天无理由退货”的概念，
并且要求，一旦客户提出退货，必须在20分钟内完成退货操作。
可见不管在哪个时代，哪怕如今的拼多多，客户的痛点都是不变的。
也正是基于这套理论，三胞电脑快速扩张，
在南京最繁华的新街口商圈，其中几乎有一半的大厦，都姓“袁”。
因此，袁总也一度被人们称为“袁半城”。
B2 秃鹫资本
随着三胞集团的做大，许多人都想把自己手中的资产卖给袁半城。
然而，他基本都直接拒绝了对方。
因为他有着自己的一套“秃鹫理论”，只在别人企业陷入危机时捡漏，
这样就能实现自身企业利润的最大化。他说，
“你买的时候是最高点，你钱再低，对我来说也是亏的。
价格腰斩了你再来找我。“
2004年，上市公司宏图高科，陷入了亏损重组的困境，
在危机中，这头秃鹫果断嗅到了机会，
他仅用2.6亿，就受让了宏图高科全部的国有法人股权，
自此宏图高科，也就改名为“宏图三胞”，让袁半城正式进军了资本市场。
此后，更是以6亿元，成为了另一家上市公司南京新百的控股股东。
让袁氏家族，一举超越其他三大家族，称为南京城不折不扣的“话事人”。
在这一系列的收购案中，
袁半城就像他创业之初一样，主打的就是一个“胆子大”，
收购的资金，主要来自通过股权质押的形式，从银行获得贷款，
通过贷款收购新的企业后，再进行新的质押，从而贷款继续进行收购。
仅4年时间内，这头秃鹫就用了300多亿的资金，吃掉了各家企业的“尸体”。
而他的收购不仅局限于国内，更是远渡重洋，收购了英国的HOF连锁商场。
HOF，在英国拥有百年历史，被称为“女王的试衣间”，
但随着连续扩损几十年后，最终决定在全球寻找接盘侠。
最终，袁半城以4.5亿英镑，买下了这家百年老字号，
甚至就连威廉王子访华时，也特别提到，想见见究竟是谁买下了他们家的老古董。
但或许是HOF所谓皇室的光环，蒙蔽了袁半城的判断，
HOF虽然便宜，但仍旧是一个烫手山芋，后续每年投入的资金仍是无底洞，
持续的亏损不断吞噬着宏图三胞的现金流，最终，袁半城还是不得不选择割肉，
亏了3.5亿英镑才甩掉了这个包袱。
无独有偶，HOF并不是一个个例。
据说当时三胞集团为了转型进军电商，低价收购了“拉手网”，
收购的价格，只有象征性的“一块钱”。
这笔生意怎么看，都亏不了的吧？
然而真实情况却是，拉手网每年都需要投入数千万元才能维持运营，
虽然售价没多少，潜藏的运营成本却坑苦了宏图三胞。
而精明的袁半城也不得不认错，说自己是高估了品牌价值，低估了运营的难度。
C3 破产清算
持续质押的高杠杆模式，必然谈不上稳健，
也注定了宏图三胞总有一天会暴雷。
2018年，一则新闻曝光，说“千亿跨国民企还不上5000万，资管计划到期后无法兑付”，
揭开了宏图三胞深藏水下的隐患，
随着不断深挖，人们竟然发现，宏图三胞整体的负债，竟然高达600亿。
这家线下门店，最终死于的并不是线上电商的冲击，
而是高杠杆模式的现金流暴雷。
随着债务危机爆发，南京中院更是裁定，
因为宏图三胞资不抵债，无力偿还起诉方的欠款，因此应进行破产清算。
后续一个一个真相的曝光，袁半城控制的两个资本平台，
宏图三胞、南京新百股价直接崩盘了，暴跌62%和77%。
要知道，袁半城的杠杆游戏，主要来源是股权的质押，
股价的暴跌，几乎跌穿了他的质押底线，
哪怕他像许老板一样，把自己的三架私人飞机全都给卖了换钱，也都无力回天了。
雪崩永远都是连锁性的，只有一阵猛过一阵。
监管部门发现，宏图三胞存在造假行为，在2020-2021年，就虚减了195亿负债。
当时的宏图三胞，简称早已变成*ST宏图，
根据退市新规，连续两年造假，早就应该强制退市了，就看监管部门怎么裁定。
但幸运的是，*ST宏图并没有因这条新规而退市。
因为被披露造假后，抛盘竞相踩踏，
*ST宏图早就连续15个跌停，股价早就跌到了1元之下，
最终也因为面值低于1元，锁定了交易退市规则。
宏图三胞，就此消失于股市之中。
人性天生容易膨胀，
最初成功的经验，或许也会导致最终的灭亡。
2024年6月3日。
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