2020年，是受到疫情影响的第一年。
在这一年，产生了诸如九安医疗这种利好刺激的大牛股，
但更多，却是对各家公司的经营，造成了毁灭性的冲击。
回顾整个2020年上市公司的业绩黑榜，
各大“碎钞机”，几乎都是大家的老熟人。
排名第一的，竟是海航控股。他的亏损幅度甚至超过前一年的盐湖集团。
要知道，2019年盐湖集团-458亿元的亏损，可是创了A股的记录，
而海航控股，更是刷新了这一历史。
海航的亏损，与受到疫情停摆的空运业务有关，但不多。
更多的是因为海航系的全面暴雷，资金链断裂产生的连锁反应，
甚至其他的海航系上市公司，比如海南机场、供销大集、渤海租赁、海航科技、*ST海创，
都无一幸免受到暴雷的波及。
此外，自然还有康美药业。
从2018年被监管部门造假查处后，基本上每年都有巨额资产减值，
自然在疫情元年的这个蛇鼠榜上名列第三。
而排名第二的，则是内蒙古的西水股份，
光爆出来的亏损就与当年的盐湖集团不相上下，只不过窟窿没海航那么大罢了。
甚至在剥离亏损子公司后，西水股份的经营性收入也不过是480万元，
与上市红线要求的1亿元营收底线，几乎差了20倍。
疫情是一个很好的业绩亏损借口，
比如曾经豫金刚石，就用这个说法来给自己的亏损进行“洗澡”，
但海航控股、康美药业、西水股份这些大佬，如果也把亏损甩锅给疫情，那换谁也不信，
毕竟大家都知道，他们都是因为财务资本游戏玩火，最终所自食其果的。
怎么掩饰都没用。
A1 卖保险的水泥公司
1998年，大西北成立了一家卖水泥的公司，
因此，它的名称就叫做“西水股份”。
本来只是一个做基础建设的水泥公司，在市场上就没什么资本想象力。
但股改后，这家公司迎来了一位新的掌门人，肖总。
肖总可是个极具魄力的大人物，2010年就通过增资扩股的形式，
开始入股了一家没那么出名的保险公司——天安财险，
到2015年时，更是直接收购到了51%天安财险的股份，将它变成了西水的子公司。
从此，西水股份的主营业务，便从卖水泥，成了卖保险的，
毕竟天安财险几乎贡献了西水股份90%以上的营收。
这种操作模式，叫做“重大资产重组”，
而保险公司更是当时市场上的稀缺概念，直接导致西水股份“乌鸡变凤凰”。
2014年到2015年，只用了一年的时间，
西水股份的价格就从8块多，直接翻了5倍，
成为了市场上当之无愧的保险板块大牛股。
而天安财险，也不是我们常规理解的生命人寿保险公司，
它主营的时高利息的理财险，受到客户追捧，甚至进军了千亿保险俱乐部。
2016年，正是各路险资的高光时刻，
安邦保险，更是疯狂扫货金地集团、金融街等公司的股权筹码。
这种无限子弹的乱象，反而引来了当时刘村长对野蛮人“害人精”的论调，
国家对险资的整顿，就像对房地产三条红线的约束一样，随之而来。
2017年，保监会直接下发了134号文，要求保险公司进行自查和整改，
甚至对天安保险擅长的“理财险”，直接给叫停了，
这就导致天安财险当年的净利润直接减少了90%，
而此时的天安财险又面临着各种兑付的危机，看似现金里暴雷一触即发。
预估短期需要偿还的现金流就有100亿以上。
为了不连累母公司西水股份，
天安财险还是认真努力在还债的，为了筹措现金，他们不仅卖房卖地，
甚至还把自己持有的优质股票给卖了。
除了理财险外，天安财险最有价值的一项资产，其实是兴业银行的股票。
天安财险持有8.46亿股，合计持有总股本的4.68%。
但后续通过各种大宗减持的手段，仅用了半年时间，
他们所有的份额就降低到了1.81%，按当时的市值算，预估套现了100多亿。
恰恰也刚好能覆盖此时天安财险的流动性危机。
股民们也相信，只要多给一些时间，西水股份肯定可以东山再起。
B2 精准踩雷100%
然而，2021年1月的一则公告，击碎了股民们的幻想。
西水股份发布2020年业绩预告，预计扣非净利润亏损271亿元，
亏损幅度仅名列海航控股之后。
要知道，从上市到2019年，西水股份23年的总利润也不到19亿，
这一把亏损梭哈，把裤衩老底全陪没了。
人们不仅要问，不是已经套现股票还债了吗？怎么又来了一波新的债务洪峰？
亏损的271亿，换算成百元人民币，重量可是有311吨的，
简直就是一台碎钞机巨兽。
随着审查报告的进一步披露，
人们竟然发现，天安财险一共投资了28笔信托产品，
仅本金就高达284亿，而这28笔竟然全部来自于与新时代信托的合作。
而这些信托，几乎全部都逾期了，
保险公司成了信托公司暴雷的牺牲品，因此这部分不得不计入上市公司的亏损。
这28笔信托，占天安财险56%的金融投资，
如此大的规模，从任何险资的角度出发，都不可能把鸡蛋放在同一个篮子里，
更何况是越亏越买，越买越亏，公司的风控意识几乎等于0。
蹊跷之下，必然是有顺理成章的隐情。
原因很简单，因为西水股份、天安财险、新时代信托，都有一个相同的老板——肖老板。
因此保险的资金，直接认购了自己家的信托产品，
然后信托的钱，再回流到肖老板自己的关联公司，主打“肥水不流外人田”嘛。
本质，就是关联公司之间的自融，钱都被轻轻松松的套走了，
更何况这条产业链的上游，相关银行的大股东，也是肖老板自家人。
C3 明天后遗症
对于老股民来说，提到内蒙的上市公司，大家都会想到肖老板。
肖老板不仅控制了明天科技、华资实业、西水股份、爱使股份四家上市公司，
更是拥有包商银行、太平洋证券、新华人寿、华夏人寿等金融机构，
在资本市场上，可以说是滚雪球的老玩家了。
年仅30岁时，就已经参股了44家金融机构，
管理的资产规模就高达3万亿，成立了后来大家众所周知的“明天系”。
而随着明天系的崩塌，肖老板远走HK，
大家对于西水股份的亏损都是有所预料的，但谁都没想到，这个雷竟然这么大。
面对天安财险带来的巨亏，西水股份在回复的监管函中表示，
未来将把天安财险踢出上市公司的财务报表，从而减轻自身的经营负担。
但实际上，享受了多年保险红利以后，西水股份主业早就不是水泥了，
如果不再并表天安财险，此时的西水股份旗下的老水泥厂早就都停产了，
自然各种乱七八糟的营收加起来，一年也不到500万。
而西水股份目前相对有价值的资产，竟然是仍未套现的1.26亿股兴业银行。
从理论上说，这部分资产还是很值钱的，特别是兴业银行一直都是高分红股，
仅2021年，持有的这部分股票，给西水股份仅分红就分了小一个亿。
因此，在许多股民眼中，剥离了天安财险后的西水股份，
虽然很烂，但是至少还有这部分家底，退市应该也不至于。
退市新规，却改变了游戏规则，
如今并不是是连续亏损会被强制退市，财报不合规同样也得退市。
随着2021年西水股份的财报披露，会计师事务所的意见那一栏，
写的是“无法发表意见”，统称“非标意见”。
加上2020年，已经连续两年意味着，会计师无法确认这家上市公司年报的真实性。
之所以会出具非标意见，主要原因在于，当时天安财险已经被接管了，
所以会计师事务所。无法进场进行审计，自然也就无法审核所谓的资产真实性。
所以散户们对于触底反弹的幻想也是破灭了，西水股份剩下的只有退市一个结局，
陪同一起退市的，还有6万多名执着坚守的散户。
2024年5月29日。
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