一、公司简介
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天聚地合(苏州)科技股份有限公司成立于2010年，是一家综合性API数据流通服务商，致力于为客户提供标准的API服务和定制化的数据治理解决方案，专注于用数据技术赋能数字经济。曾先后获得工信部大数据产业发展试点示范项目、“专精特新”企业认定等，总部位于苏州，北京设有分部。至今，公司已开发近770个专有API，年API调用量超1200亿次，赋能了百万用户，包括腾讯、阿里巴巴、百度、网易、美团、中国移动、中国联通、中国电信等知名企业。
天聚地合的收入主要来自API市场的收入，包括查询、短信通知、充值，及来自数据治理解决方案的收入。从市场竞争力来看，据弗若斯特沙利文报告，按2022年收入计，天聚地合是中国最大的综合性API数据流通服务商，市场份额为6.1%。
公司致力于打通数据孤岛，提供跨越多个服务类型和场景的线上API服务。公司透过API市场提供的API服务可主要分为三种类型：
（1）查询：客户利用公司的API来要求检索数据结果，如身份认证、手机在网状态、在网时长、公司信息及天气情况等若干公开信息。截至2023年底，公司已提供约300种付费查询服务API。其中最受欢迎的查询API之一名为「三要素」API。「三要素」指客户的真实姓名、已注册手机号码及中国身份证号码。客户在不泄露任何个人资料的前提下将收到「是」或「否」结果，确认该三要素是否与同一人先前登记的资料相符。终端用户将其三要素提供予客户的线上界面，如移动应用程序、网站或微信小程序。线上界面透过公司的API向数据服务供应商提供加密数据。倘提供的信息与其记录相符，数据服务供应商将返回「是」的结果。下图阐述三要素 API的运作原理：
（2）短信通知：客户提供服务使终端用户可订购短信提醒、状态更新和推广。公司的API助力短信账户登记、登录、安全通知和密码重置。截至2023年底，公司已提供约五种付费短信通知服务API。就短信通知API而言，终端用户发起短信通知请求并向客户的线上界面提供其手机号码。客户向第三方短信服务提供商发送短信通知请求，该提供商进一步将请求交付给电信运营商。电信运营商向终端用户发送短信。下图说明短信验证API的工作原理：
就促销短信通知API而言，客户可向第三方短信服务提供商或电信运营商发起发送促销短信通知的请求。公司将要求客户提供短信通知模板，根据客户的定制化需求为客户配对服务提供商。第三方短信服务提供商将与电信运营商合作，电信运营商将分别向指定的终端用户发送促销短信通知及向客户发送确认短信（即是否成功发送短信通知）。下图阐述促销短信通知API的运作原理：
（3）充值：公司于2023年的绝大部分充值服务为手机充值。终端用户在客户线上界面通过点击「充值」按钮，输入其手机号码及充值金额，便可发起充值。客户的线上界面通过API向公司发送充值请求。于收到请求后，公司将(i)直接向电信运营商发送请求，之后向电信运营商付款；或(ii)公司直接向充值服务提供商发送充值请求，然后向其付款。公司一般不参与电信运营商与服务提供商之间的互动。下图说明充值API的运作原理：
此外，公司的数据管理解决方案主要包括三种服务类型，包括外部数据管理、数据处理和数据流通。通过公司的解决方案，机构能够在保护隐私和安全的情况下高效地归集、处理、管治、共享和利用数据，从而实现数字化转型。
业务策略：（1）抓住政府和公共数据授权运营的重大机遇，拓展业务；（2）深挖多元行业服务能力，不断拓展地域覆盖、服务类型和场景；（3）扩大客户基础，深化行业生态系统持份者关系；及（4）提升研发能力。
所得款项用途：（1）将用于全面升级公司的API市场中已有的API产品组合，从而抓住政府及公共数据开放以及授权运营带来的重大机遇，这可能为未来增长创造机会；（2）将用于公司数据管理解决方案已有产品及服务的升级，旨在开发及扩展特定行业的应用，增强公司在数据管理解决方案方面的技术实力和市场竞争力；（3）将用于数据安全及隐私保护技术的研发，构建数据确权、安全数据存储、可信数据传输及协同生产的全生态体系；及（4）将用作营运资金及一般企业用途。
上市前融资
2014年，天聚地合完成A轮融资，京东科技投资，成为其第二大股东。
2015年，天聚地合完成2.18亿元B轮融资，由中国文化产业投资基金领投，京东、太浩创投、森马服饰董事长邱坚强、上市公司顺网科技华勇跟投。
第二年，天聚地合宣布获得3.6亿元C轮融资，由邱坚强领投，袁永刚、太浩创投、东合资本，以及前期投资人参与跟投。
2023年7月中新创投以每股59.60港元融资2200万，较发售价折让28.48%。
二、基本面数据
截至2023年12月31日止3个年度2021、2022、2023：
天聚地合收入分别约为人民币2.60亿元、3.29亿元、4.41亿元；
毛利分别约为人民币0.90亿元、1.08亿元、1.25亿元；
净利润分别约为人民币0.46亿元、0.41亿元、0.35亿元。
三、基石投资者、承销商、保荐人
Reynold Lemkins、园丰、徐州经济技术开发区（香港）、Gold Wings已同意以发售价认购合共约319.6百万港元可购买的发售股份数目，假设发售价为每股股份83.33港元，则基石投资者将予认购的发售股份总数将为3,835,950股发售股份，占79.62%（假设超额配股未获行使）
共有10个承销商
保荐人：中信证券(香港)有限公司
中信的保荐项目集中在今年，除了乐舱物流首日微跌以外，其他全是上涨的。
按发售价83.33港元计算，公开的上市所有开支总额约为5750万港元，募资额约4.02亿港元，占比约14.30%。开支较少。
四、中签率
截止到21日22时，孖展已53倍，最终的认购倍数必然超过50倍，接下来几天超过百倍也是有可能的。
如果认购倍数50-100倍，回拨40%。5000-1万人申购，预计一手中签率100%。
如果认购倍数超过100，回拨50%。1.2万人申购，预计一手中签率100%。
乙组门槛506万港币。
五、综合评价
公司业绩不错，赛道是数据行业，比较热门。
发行结构上，发行比例不到10%，募资4亿。基石占了79.61%，流通盘8000多万，非常少了。
上市日为6月最后一个交易日，进不进港股通全看最后一天。好处是市值管理只用管这一天，坏处是万一公司不想进港股通，只是想借助大家的预期来割一把，那就是减分项。
具体来看，市值40多亿，要达到港股通门槛，需要涨50%。
保荐人中信今年的成绩很不错，除了乐舱物流首日微跌，其他都是涨的。
综合来看，这只票胜率和盈亏比都挺高，是这三只新股中最值得打的一个。个人打算参与一些。
后面几天会继续追踪，有变化会分享。