假期学习一下，转载费雪和格雷厄姆的区别
以合理价格买入好公司比便宜价格买入差公司表现好很多，费雪体系表现的明显比格雷厄姆体系要好。虽然一两年的表现说明不了什么问题，但有时随机性中也包含一些必然性的趋势，否则必然性是无法呈现出来的。费雪体系是菲利普·费雪开创的，其思想集中体现在《普通股和不普通的利润》一书中，后继者是巴菲特、芒格。格雷厄姆是价值投资教父，后继者是巴菲特、施洛斯等。巴菲特是集大成者，早期践行格雷厄姆体系，后期践行费雪体系。费雪体系和格雷厄姆体系的不同体现在以下方面：
1．投资研究方面：格雷厄姆体系更重视定量分析，费雪体系更重视定性分析。前者更多依据低PE、PB等定量因素选股，后者会考察企业发展前景、生意模式、护城河、管理层优劣等定性因素；由于市场通常状况下还是有效的，前者选出的更多是基本面一般或较差的公司，后者持有好公司。费雪体系的研究深度高于格雷厄姆体系。
2．对资产的态度：虽然两个体系都秉持“买股票就是买公司”的理念，但是二者表述的意思非常不同，格雷厄姆体系主要购买的是公司的静态资产，偏重于评估静态资产价值，挖掘隐蔽资产。而费雪体系主要购买的是公司的动态资产，购买公司运营资产的能力。
3.利润来源：一只股票的盈利来源于公司盈利的增长和估值的回归。格雷厄姆体系主要赚估值回归的钱。费雪体系以赚企业成长的钱为主，以赚估值的钱为辅。
4．持有期限：格雷厄姆体系由于主要赚估值回归的钱，一旦估值回到合理价值就会选择卖出，由于低估值的企业有一些是时间的敌人，随着时间推移变数增加，也不宜持有太长时间。费雪体系选出的公司是时间的朋友，只要基本面没有变化或者股价到了疯狂的程度，理论上可以永远持有。
5．集中与分散：用合理或低估的价格买入符合定性标准的好公司，其实可供选择的投资标的往往不多，所以费雪体系相对集中。格雷厄姆体系用概率对抗单个公司基本面的不确定性，所以需要较分散。
6．对资金量的容纳：费雪体系由于交易次数较少，买入后可以超长期持有，对大资金的容纳能力更强。
7．投资的复杂程度：格雷厄姆体系持仓分散，持有时间相对短，估值达到合理时卖出股票后，需要反复寻找新的投资标的。定量的投资方法门槛相对较低，竞争对手会更多，寻找标的可能越来越难。费雪体系可以提供更好的投资生活方式。
8．对投资者个人成长的影响：费雪体系由于需要大量定性分析，需要不断提升看生意、看人的洞察力，投资者个人的认知能力也呈现复利增长的的特征，相对于定量为主的格雷厄姆体系，费雪体系更有利于投资者个人功力的积累。