如果，中远海控能通过未来的时间让市场意识到，这不是一个周期股，而且一个成长股，以目前的利润，股价继续大幅上涨，也没有任何意外。但是我要提醒的是，周期股实际是用来表示一个行业的，从来不会去标注一个具体的企业。
昨天，随意的写了点关于中远海控的价格，现在有必要进行更理性的表达。
1.能否抛开周期属性这个话题进行分析？我认为只要找另外一个核心的切入点，完全可以做到。所以，我避开周期这个具有意见分歧（意见分歧不代表事实分歧）。
2.能否定量分析中远海控“价值”与“股价”之间是否匹配，如果有价值又为何股价不能反映？我认为，在某一个阶段影响股票价格的因素及其复杂，不可能做到绝对定量分析。比如，目前整体周期股行情低迷、阶段利好兑现、市场消费和医药崛起等等都影响中远海控的价格。但是，我们虽然无法同时洞悉所有因素对股价的叠加作用，却依然可以从某一个维度来分析股价，这个维度更应该是属于底层的逻辑，所有的情绪、价值、流动性、预期可以在这个底层逻辑之上进行博弈。所以，我认为预测股价毫无意义，但是去理解影响股价的一个重要因素——未来，是具有经验习得的作用。
3.从个人角度分析什么决定中远海控价值和价格的匹配。
直接给出观点——目前，中远海控的价值与价格没有出现重大误解
中远海控的焦点：今年利润、未来利润、净资产
在具体看中远海控之前，我们可以假设两种投资行为，一是长期投资，基于企业价值不断扩大且看不到企业发展的终点，而分红并不是决定性的因素；二是具有确定终点的投资行为，这属于基于价值发现之下的博弈行为。
我们必须要先了解到投资的行为，也就是资金属性，才能够谈论估值。这是最底层的逻辑，在这个投资的行为之上，才有基于行业、商业模式、企业利润增长、发展确定性的估值系统。
先看贵州茅台，茅台其实是非常典型，极具代表性的例子：企业生命线可以无尽蔓延、商业模式稳定、行业地位牢固、没有明确的利润天花板等等（为了避免歧义，这里表达的是主观认知，而非未来的客观事实。也就是说，当未来确定的发生了什么，主观的判断也会改变）。这样的企业，在资本市场是非常容易获得重量级资金的长期持有，用一句话说，“任何暂时的困难，都可以通过时间来化解，任何的耐心都是基于企业不断获得利润的能力”，这就在某种程度上说，这些资金可以不用考虑退出。所以茅台可以获得更高的溢价，就在于长期的确定和利润的确定。在雪球也能看到，不仅仅机构投资者，有很多个人投资者也有巨量资产持有茅台，并且持仓行为非常稳定，这些资金的稳定其实就是茅台股价稳定的基础。当然，今年从最高的的大幅下跌，我认为这不是茅台股价不稳定的表现，当股价偏离价值太多的时候，市场给予纠错恰恰是茅台股价与价值之间稳定匹配的表现。
虽然很多投资者对茅台很不悦，但是茅台就是茅台，这是价值投资的典范。对茅台的估值可以去讨论和争辩，对茅台的优秀是无可争辩的。当然，更多的时候，小体量的资金是无法意识到价值的存在，因为小资金无法代表成功，众多从来未取得长期投资成功的投资者，无法理解如何获得投资成功也就是不难理解了。
有了这一系列的前提，我们再看中远海控的价值与价格，就更加清晰了。
可以看到，焦点一直都在中远海控的利润和净资产上，也包括对未来确定性的讨论。
其实中远海控最核心的要素就是未来的确定性。目前最大的分歧，我认为并非股价对价值的反应，而且对未来确定的分歧。
可以预见到，如果资金对中远海控的投资，不是基于无期限的投资（情绪上的无期限，而不是客观的无期限），那么资金就要考虑最为致命的问题，即资金退出。
如果资金退出是必然选择，那么股价相对企业价值来说，折价是一种必然，而且这种折价是常态，并不会因为现有的价值而去修复（当然存在因为情绪而暂时修复）。这并不难理解，如果假设中远海控今年与企业价值100%匹配的价格是X（虽然这种假设毫无意义，因为价值本身就是没有标准答案的主观判断）。以下我要做一系列逻辑上的推论——股票价格能走到X吗？显然不能，因为既然今年应该值X，那么越逼近X，愿意投资的资金就会越少。所以，今年的X，一定是用明年的增长来驱使后续投资者使用资金让此前的投资者进行价格兑现的。因为必须留给在X价格购买者对未来股价上升信心和期许。到了X的价格之后，持续的股价上升，一定要更远的未来来对现在资金进行激励。问题来了，算到了今年的X和明年的Y，哪怕算到了后年Z，那么大后年？大大后年呢?因为资金是必须退出的，也就是说，需要一个更远的未来，让现在的资金获得利益，但是未来是不确定的，今年的X需要明年的Y来支撑，明年的Y是需要后年的Z来支撑的，也就是说，如果中远海控业绩是看不到拐点的，那么股价兑现价值发现早就发生了，为什么没有发生呢？是因为资金看不到Z，所以不能给出Y；看不到Y，也就给不了现在的X。
这时候又要说一下茅台，茅台今年最低也是40pe，就是因为有未来的X1、X2、X3、X4进行支撑。而中远海控显然没有给资金建立这样的持股信心和股价推动信心，当这种情绪没有被中远海控的实际发展所逆转，又怎么会出现价格与价值的匹配呢？
因为价格和价值匹配之后，就会激发全面出清的抛售行为。所以股价越上升，资金越不可能安稳，当资金的卖出成为一个技术作业的时候，就不会再有基于眼下价值考虑价格（除非价格明显偏离价值），这个时候考虑的重点是：情绪面、谁来接盘等等。所以，哪怕理论上有一个完全匹配价值的价格，但是现实又怎么可能实现呢？因为实现了这个价格，就不会有后续资金的接盘了。所以，有绝对价值就等于无法实现资金退出！
所以，眼下资金是基于交易上的博弈，但是我看到非常非常多的人，对交易博弈却希望用一个根本就不可能评估的价值去试图分析、理解，甚至还要去判断对错，认为市场是错误的，是对价值的不理解。要知道，现在的股价就是在中远所包含的利润和未来确定性的一系列因素之下博弈的现实结果啊。结果本身是一种客观事实，没有对错之分的。
当然，我其实刻意忽略影响股价的很多因素，如果引入过多因素，是不利于分析一个企业长期确定性对股价的影响深刻的程度的。我们可以看到另外一个例子，当格力电器业绩增长无法维持的时候，股价明确表达了资金的态度。当未来存疑，一定要折价。折价就是为了给交易腾出空间，能实现资金退出，否则即使规定一个价格，没有资金买入，最终一定还是要回到投资者内心不愿意认可的价格，即认为股价被低估了。
投资者应该清楚，股票是卖给谁的？是卖给的是对未来更有期望的人。没有资金不是为了利润，而是实现别人的价格兑现。
所以，再讨论所谓的净资产毫无意义啊。当未来不可持续，净资产对投资者毫无意义。既然未来都不能确定，那分红又凭什么认为可以持续呢？
如果，中远海控能通过未来的时间让市场意识到，这不是一个周期股，而且一个成长股，以目前的利润，股价继续大幅上涨，也没有任何意外。但是我要提醒的是，周期股实际是用来表示一个行业的，从来不会去标注一个具体的企业。