农夫山泉这个例子，和其本身的股票流动性关系不大的。港股里换手率和农夫山泉类似的大市值公司不少，比如三大运营商，中海油等等，定价怎么那么“便宜”？

农夫，海天，茅台，本质上是一类东西，估值都很高，同时在目前的市场环境下，pro staples and utilities, 基于目前的财务数据和叙事，他们55pe, 50pe, 40pe的估值，是可以解释的。我觉得不便宜，但绝对不是泡沫很贵那种，属于合理偏高。

其实核心就是 定价权，持续性 和 维持这样的持续性的再投入资本。