股本结构和流动性，在理解估值逻辑里多数时候比基本面还要重要。农夫山泉钟睒睒的实际持股比例在85%左右，一些长线long only基金随随便便配一点，算算剩下的流通盘有多少？对于这类标的大可不必钻进“市场凭什么就愿意给它xx倍估值”d的牛角尖里去，还真轮不到市场给它定价。农夫这个例子当然比较极端，但是思路可以多发散一下，股本结构主要是谁决定的，这类资金追求的是什么