随着技术的进步以及平板显示产业向中国大陆的转移,下游客户对 LED 背光源和电容式触摸屏的需求不断增长。此次IPO,宝明科技拟募资9.43亿元,用于LED背光源扩产建设项目、电容式触摸屏扩产建设项目、研发技术中心建设项目等。
报告期内,LED背光源业务的营收分别为6.96亿元、10.56亿元、11.83亿元;电容式触摸屏营收为9273万元、7065万元、1.80亿元。其中,2018年,LED背光源营收占比为86.78%,电容式触摸屏为13.22%。
此次募资项目就在于扩产主营业务,但自身存在的毛利率下滑、高负债及客户集中等问题,成为宝明科技长远发展的隐患。
毛利率下滑和客户集中度高存风险
据招股书披露,宝明科技在报告期内的业绩增长较为迅速,但其毛利率却持续下滑。营收分别为79,115.24 万元、114,168.64 万元和 137,758.99 万元;综合毛利率分别为 27.18%、25.21% 和 22.57%。
此外,应收帐款分别为 39,047.74 万元、37,305.62 万元和 36,130.03 万元,占当年营业收入的比例分别为 49.36%、32.68%和 26.23%。
但基于其客户体系集中于天马、信利、京东方等,其前五大客户的销售收入分别为 77,556.06 万元、110,542.69 万元和 127,014.74 万元,占当期营业收入的比例分别为 98.03%、96.82%和 92.20%,客户集中度非常高。
随着智能手机下行趋势持续蔓延,当前面板厂商的境况也不容客观,整个产业链也出现“一损俱损”的局面。目前,宝明科技的LED背光源业务成为营利的关键点,但OLED时代并不需要这样的背光源产品,加之电容式触摸屏业务的发展较为跌宕,未来宝明科技想要在行业中持续深耕,此次IPO成功与否成为关键一环。(校对/GY)