最近一直在思考一个问题：我国药企的未来在哪里？目前最热成长性最高的是生物药创新企业，未来生物药增速远大于中药、化药，中药规模未来几乎没有成长性，传统药又被新药剥夺空间，所以中国传统药企现在面临巨大压力和挑战，想靠以前的药舒舒服服过日子是不行的，你只要是需求大刚需都可能进集采保民生，只要进集采未来就面临着不确定性，而创新药企业未来充满不确定性，不确定就没有资本价值，那中国药企的未来在哪里？
有些人觉得还是中药好，有些中药是老祖宗留下来的东西，不用变、效果好、非处方药、不进集采、无研发投入、未来确定性强，这个确实是很不错，片仔癀、白药，毋庸置疑，这些是很不错的，祖宗给的护城河，你很难破，但这种药企太少了，天然的护城河确实很坚固，可缺点就是想拓宽很难，中药创新太难，片仔癀保肝护肝可以，可甲肝、乙肝、丙肝、肝硬化、肝癌等他能治吗？心脏病能治吗？自身免疫性疾病能治吗？所以只是局限到一个器官一种疗效，天花板就能看到了。很多疾病中药根本解决不了，药的第一价值属性是疗效，没有很好的疗效你就是独家秘方你能怎样？你能卖多贵，我总不能说我吃着某某药我有面子吧，一旦有疗效更好的药，你的价值就打折了，所以买你这个药一定是冲着疗效去的，我吃了好了我舒服了才行。说到疗效那生物药就明显占优了，从传统化药到靶向药、生物药、ADC联合、细胞疗法、基因编辑等，我们看到的是疗效更加好、更精准，实质是医药的不断革新，是医药的进步。
但进步带来更多问题，医药发展这么快，不断的一种新技术取代前一代技术，这何时是个完？未来谁能胜出？医药企业的确定性又在哪里？创新药企业面临创新药、研发投入大、研发失败风险，未来不确定，且就算你研发出来了，别的企业跟上，你还得再接着研发，所以创新药企都是发散式的广撒网以提高成功率，这样拼的其实是研发成功率，即使成功了，me-too产品跟上，还是面临集采，面临不确定性。
上游卖水的CXO确实好一些，成熟的平台和研发实力是下游很多药企不具备的，所以创新药企把药物研发、临床研究和生产外包给他们，确定性确实好一些，未来几年成长性是有的，但问题是上游的空间远没有药企空间大，有能力药企研发可以自己做，上游现在吃的是国内人口红利，长期的确定性我还是看不到。
所以未来成长高空间大的是生物医药企业，可生物医药企业的未来在哪里？就是怎么才能拥有确定性以及护城河呢？我觉得有一种思路可行：首先一个药企一定要深耕一个领域或者一种疾病，直到做到全球领先，然后再围绕患者需求反馈进行扩展，把该种疾病的相关疾病或并发症进行研究及治疗，且这些疾病基本是非强刚需的自费项目，比如医疗服务、医美等，爱尔眼科就很厉害，在眼科领域深耕这么多年，你很难打败他，所以只有在对的地方深耕才有护城河。
不得不说金赛药业的金磊就很智慧，把生长激素做到极致，把适应症延伸到长高、抗疲劳抗衰老这种类医美领域，做到全球领先你怎么打败他？你做出来长效又怎样？你短水都不行或都没有，我凭什么信你的长效？你在这领域时间长了，病例就多了，临床数据就多了，就会得到患者信任，占领患者心智，这就是护城河，还有金磊把治疗又延伸到肥胖治疗领域，你说肥胖是病吗？你要是能治你治不治？又是医美类的消费升级新需求自费项目。
这是我的一点思考吧，分享一下，我持有长春高新，也希望大家多提宝贵意见！
$爱尔眼科(SZ300015)$