清明节后连续两日涨停的申万健康和基建工程这两只LOF基金，今天开盘双双被砸至跌停。再看一下盘面，河钢股份、河北宣工、廊坊发展、华夏幸福仍然封死在涨停板上，“雄安概念”这把火明明还没烧完，这两只基金到底咋回事？看到今天的盘面，估计不少不明真相的小白还处于懵逼状态。其实，你是在不知不觉中被当“韭菜”给割了。
啥是折溢价套利
先做个科普。LOF基金，英文全称是"Listed Open-Ended Fund"，中文名称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
这就导致LOF基金有二级市场交易价格和基金净值两种价格。 当二级市场交易价格高于基金净值时，称为溢价；反之，则为折价。当溢价或折价空间足够大时，便产生了套利机会。而“套利盘”就是导致申万健康和基建工程今日跌停的“元凶”。
实际上，经过连续两日涨停之后，申万健康与基建工程二级市场的价格已经远远高于基金净值，截至4月6日，这两只基金的溢价率分别达到19%和14%。这是什么概念呢？也就是说，假设二级市场价格和基金净值在整个套利过程中不发生任何变化，你先在场内申购基金，然后在二级市场卖出，在不计算套利成本的情况下，就妥妥的将19%和14%的溢价收入囊中了。
听起来很美好有木有？但这只是最理想的情况。一般来说，溢价套利需要两个交易日，在这两天内，二级市场价格和基金净值肯定会发生变化，而且方向是未知的。另外，溢价套利的成本一般是1.5%的申购费加上0.3%的交易费用。也就是说，只有在溢价空间十分大的情况下，这个操作才会有意义。
割的是谁的“韭菜”
相信前几天很多媒体或券商研究员都在 “雄安概念”受益基金中，提到了申万健康和基建工程。先来看基建工程，它是目前市场上唯一一只基建行业指数基金，从日前公布的年报可以看出，该基金所持个股基本都是建筑、装饰装修、园林股等。另外一只LOF指数基金——申万健康则持有占基金净值比重为2.72%的金隅股份。
与主动管理型基金相比，指数基金的持仓不会随意发生改变，而且费用也更为低廉，所以这两只指基也格外受到资金追捧。 但问题来了，它们不单单是普通的指数基金，还是一只上市的指数基金。这就造成其价格不能像股票一样“任性”上涨，因为一旦形成溢价空间，便会引来嗅觉灵敏的套利盘。这些套利盘往往来去匆匆，特点是快、准、狠，简直杀人于无形。
一句话，你看中的也许是“雄安概念”的短期热度，它们看重的可是那大片绿油油、新鲜可口的“韭菜”（溢价收益）。
LOF基金到底能不能买
可能有人要问了，如果我不想套利，就是看重这两只基金的长期投资价值，能不能买呢？ 先看看下面这几组观点：
申万宏源统计，雄安新区未来两年基建投资规模约为563亿元，2020-2030年基建投资1.2万亿至1.9万亿。
信诚基金认为，雄安新区规划点燃需求侧逻辑，长期利好基建主题。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里；若雄安新区每平方公里GDP贡献值达到深圳与浦东平均水平，即：8.49亿/平方公里，那么雄安新区未来的发展潜力不可估量。
方正证券首席经济学家任泽平预计，雄安新区的整个投资体量肯定在万亿以上，交运、基建先行，相关港口、轨道交通和相关基建产业链值得长期关注。 结合上述观点来看，申万健康和基建工程这类LOF基金还是有长期投资价值的，但提醒一句，为了避免被二级市场的“套利盘”误伤，投资者可以选择进行场内或场外申购。
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