港股科技价值重估,现在可以买了吗?

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当长时间沉寂的港股再度起势,从平衡收益和风险的角度出发,可以首先关注哪些类别的资产?《雪球参考》6月刊为你带来港股互联网的全面解读。

@汇添富基金 指数与量化投资部基金经理乐无穹认为,此次港股上涨以流动性改善为起点,同时也有政策助推以及基本面修复的预期,是在多方积极因素共振之下形成的一轮行情。其中,港股科技受益于降本增效,宏观经济回暖,迎来业绩修复,港股红利由于港股常态化的健全分红机制受到投资者青睐。

@中欧瑞博 科技研究总监陈明辉指出,从成长性角度来看,中国互联网大盘的成长性不可避免走向低速阶段,甚至趋同于GDP的增长。投资者要接受中国企业的低速成长,降低对他们的增速预期,从价值的角度去认知互联网的投资收益率。

@天弘基金 国际业务部主管兼基金经理胡超及其投研团队从资金流向、估值及基本面等角度分析港股科技的上涨逻辑。胡超指出,国内宏观企稳背景下的全球资金再平衡是港股科技上涨的主要动因,除了持续流入抄底的南向资金势头增强,港币和人民币作为亚太市场为数不多对美元保持稳定的货币,也在一定程度上吸引了外资流入。

具体到热门个股,资深球友@刘志超 分别对腾讯阿里的处境进行了分析,受益于整体毛利率的大幅提升,腾讯利润大幅增长,维持其互联网行业王者地位。阿里在大刀阔斧地改革后,专注核心业务,回归用户体验和规模增长,第一次作为挑战者向拼多多发起冲击。

@巍巍昆仑侠 指出,腾讯一季度财报净利润如此之高的增长率主要是由高毛利产品占比提升、营业成本下降、管理效率提高以及联合营公司由亏转盈这四方面因素共同推动而带来,其中微信小游戏和搜一搜是腾讯增长的新亮点。

@张玄机 从GMV出发分析阿里巴巴的投资逻辑。他指出,阿里最大的变革是以“仅退款”为代表的售后新政。“仅退款”是电商行业颠覆式创新的典型代表。

@贫民窟的大富翁 从回归淘宝、回归用户、回归互联网三个方向分析阿里近期的改革,他指出,阿里巴巴的股票价值可以简单理解为美国十年期国债,附加一个股价上涨的预期。

美团B站的商业模式一直饱受争议,它们的业绩是否能够回应质疑者?@奇点那瞬间 详细解读了美团独特的定价权,他认为,美团定价权取决于人均可支配收入增长率,目前来看,美团收税的底层资产可以跑赢通胀,最终缓慢趋向于中高收入人群的人均可支配收入增长率,美团可以跟踪这样的增长率。@道法自ran 指出,极强的用户粘性和用户增长是B站的底牌,能否跑通、跑顺、跑快商业正循环,是当前B站的核心关注点,也是市场对于B站的分歧点。

腾讯能否延续强势?阿里巴巴能否重夺电商王位?美团B站的护城河是否坚如磐石?欢迎在评论区晒出你的6月《雪球参考》,并@ 作者在评论区留言。

精彩讨论

巍巍昆仑侠06-19 16:40

腾讯在公司治理方面,特别是重视中小股东权益方面是最接近美股文化的公司。

巍巍昆仑侠06-19 21:52

是的呢,所以更容易接受一些美股企业的资本市场动作,大额股权激励也是和美股学的。

数据价投06-19 19:26

中概股2024年Q1:
1)互联网用户规模见顶,增量市场变存量市场;
2)营收相比于之前明显减缓至个位增速,但逐渐有所恢复;
3)开始进入利润的释放期,利润增速明显高于营收;
4)利润相比于营收增速更高,主要归功于降本增效,这一趋势截止当前仍在延续,且其中一些依靠高毛利项目营收占比提升来“降本增效”的企业未来无疑会更具持续性;
5)经营现金流净额明显增长,这是各家中概纷纷加大回购等股东回报手段的基础;

5柿柿如意06-19 20:40

腾讯在社交、游戏和金融科技等领域保持强势,不断创新与适应市场变化是其延续成功的关键。阿里巴巴通过提升用户体验和技术创新有望重夺电商领导地位。美团凭借在外卖和本地生活服务市场的领先优势,以及B站独特的内容生态和社区氛围,都构建了坚实的护城河。然而,市场竞争和技术变革的不确定性要求这些公司持续创新以维持竞争力。@张玄机 @贫民窟的大富翁

分散加指数06-19 20:31

现在说阿里翻倍不是主流,也没有流量吧? 建议改个话题,说阿里比较拉胯,管理层不行,业务萎缩,投资亏损,退货不方便,还有最好再说下pdd很好

全部讨论

腾讯在公司治理方面,特别是重视中小股东权益方面是最接近美股文化的公司。

我写的中国平安年报分析被雪球专栏收录,我判断今后三年是中国平安净利润两位数增长的三年。
我写的阿里巴巴被雪球参考收录。我判断阿里巴巴开始困境反转,预计三年内股价翻倍。
mark一下,三年后再看。$中国平安(SH601318)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $腾讯控股(00700)$

06-19 21:46

感谢收录。我认为阿里当前估值非常悲观,完全没有反应出电商行业强劲增长数据和阿里改革带来的业务数据边际改善及持续慷慨的股东回报。

06-19 19:26

中概股2024年Q1:
1)互联网用户规模见顶,增量市场变存量市场;
2)营收相比于之前明显减缓至个位增速,但逐渐有所恢复;
3)开始进入利润的释放期,利润增速明显高于营收;
4)利润相比于营收增速更高,主要归功于降本增效,这一趋势截止当前仍在延续,且其中一些依靠高毛利项目营收占比提升来“降本增效”的企业未来无疑会更具持续性;
5)经营现金流净额明显增长,这是各家中概纷纷加大回购等股东回报手段的基础;

06-20 13:29

感谢收录!
科技研究总监陈明辉指出,从成长性角度来看,中国互联网大盘的成长性不可避免走向低速阶段,甚至趋同于GDP的增长。投资者要接受中国企业的低速成长,降低对他们的增速预期,从价值的角度去认知互联网的投资收益率。

06-19 20:40

腾讯在社交、游戏和金融科技等领域保持强势,不断创新与适应市场变化是其延续成功的关键。阿里巴巴通过提升用户体验和技术创新有望重夺电商领导地位。美团凭借在外卖和本地生活服务市场的领先优势,以及B站独特的内容生态和社区氛围,都构建了坚实的护城河。然而,市场竞争和技术变革的不确定性要求这些公司持续创新以维持竞争力。@张玄机 @贫民窟的大富翁

没人推荐百度?车路云协同及智能驾驶已到临界点、增长确定,ai第一阵营。传统业务基本稳定。

06-19 15:58

腾讯在社交、游戏和金融科技等领域保持强势,不断创新与适应市场变化是其延续成功的关键。阿里巴巴通过提升用户体验和技术创新有望重夺电商领导地位。美团凭借在外卖和本地生活服务市场的领先优势,以及B站独特的内容生态和社区氛围,都构建了坚实的护城河。然而,市场竞争和技术变革的不确定性要求这些公司持续创新以维持竞争力。@张玄机 @贫民窟的大富翁

06-19 15:50

我很看好港股的投资机会,特别是互联网科技板块。
最近港股强劲的走势,资金流入明显,目前互联网行业公司整体行业格局稳定,财报增长明显,具备较好的配置价值,互联网板块有望迎来估值和业绩双提升。
前期互联网企业普遍采取降本增效战略,成本端得到明显优化,客流恢复以及消费复苏也在推动互联网平台顺周期业务增长,看好港股的中长期表现。
美元指数回调,国内经济持续回暖,这对港股科技板块是最大的利好,在全球股票市场来看,港股估值处于绝对低位,是名副其实的估值洼地,此时的港股是最佳投资机会,看好港股新经济价值回归,稳增长与信用修复,政策友好型产业升级,其中科技板块仍具长期投资价值,当前估值己经具备一定的吸引力。
在互联网科技企业中,我最看好腾讯控股,公司在微信和游戏领域拥有强大的护城河,微信提供稳定,便利的社交讯通功能,在微信中内置其他功能,用户享受这些功能的便利时,腾讯从中直接间接获取收益,毕竟微信还持续在生态中添加新功能,这些功能实际上不断筑高微信的护城河。

06-19 16:17

港股科技目前具备不错的投资优势,具体体现在:一、估值偏低,不论是高分红还是科技成长。二、港股对流动性更敏感,且海外资金配置比例也处于低位。截至4月底整体外资对中资股的配置比例从2021年初的15%降至5%,且低于被动比例1ppt,更多长线外资的进一步大举回流仍需要以基本面改善为前提,而非美联储降息。三、盈利较好的周期和互联网等板块在港股中占比更多,而盈利承压的地产与制造链条多数集中在A股。