四月决断，配置全球市场，《雪球参考》4月刊来啦

"四月决断"是A股经常出现的一种典型日历效应。主要逻辑是一季度多为数据和政策观察期，4月开始会逐步披露一季度经济运行及企业财报的情况，因此会进一步强化或修正市场预期，也导致4月市场走势通常预示着当年度A股市场后续的方向。

在市场决断的关键时刻，以全球视角投资，有效的多元市场配置已经是降低波动、追求长期收益的重要措施。《雪球参考》4月刊为投资者纵观全球市场资产配置。

贝莱德建信理财首席多资产投资官刘睿、首席固收投资官王登峰对2024年全球资产配置进行了展望：对于国内市场，目前整体估值相对便宜，市场大幅下行的空间有限，权益市场的配置机会逐渐凸显。对于海外市场，作者看好美债、日股、黄金、AI主题的后市表现。

美国市场怎么投？@博时基金 指数与量化投资部ETF组副主管兼基金经理万琼表示，从2023年四季度盈利超预期情况看，标普500超预期幅度从三季度7.6%降至4.6%，低于2010年~2019年的均值5.4%；超预期公司数占比同样回落至74%，低于三季度的80%，呈现了整体盈利跟随经济趋弱的下行压力、但科技板块逆势改善的分化局面。

@广发基金 基金经理刘杰指出，在中国股债资产组合中加入纳斯达克100指数，或可显著降低组合风险，提升风险调整后收益。球友@狸哥很懒 则进一步指出，投资纳指需要坚持“以大为美”的视角。

@雪球资管 投资经理林庆云分析了历次美联储降息前后的市场表现，看好美债的投资前景。

亚洲市场怎么看？特别是日本和印度这两个此前涨得不错的市场，接下来还有机会吗？本期刊物特意请到了对日本市场颇有研究的@摩根资产管理 （中国）国际业务部总监张昕，以及知名财经博主大卫翁 @davidweng，两位作者分析了日本股市上涨的动因以及日本股市独特的株主优待制度。

同样，本期参考特别邀请到@工银瑞信基金 基金经理刘伟琳从人口红利、产业结构、地缘政治三个角度为我们带来了2024年印度市场投资机会的全面解读。

回到港股市场，@汤诗语 回顾了港股通开通以来南下资金的整体收益表现，以收息为目的，港股相较于A股是更优选择。@i知府 分析了“港股的A股化”带来的投资机会。

其他市场方面，南方东英量化投资部门总监王毅从沙特2030年愿景计划出发讨论了当地股票市场机遇。王毅指出，在2030的愿景计划推动下，沙特经济迅速增长，沙特资本市场已经是全球第三大新兴市场交易所，全球第11大交易市场。随着2019年当时市值近2万亿美金的沙特阿美上市沙特利雅得交易所，沙特股票市场也标志性的进入快速发展的通道。@南方东英资产管理

@思哲与创富 分享了欧洲市场尤其是法国股市的现状。法国CAC40里有很多优质的奢侈品巨头，这是它最大的亮点之一。此外，指数里也有不少航空、能源股，配置相对分散。缺点是AI变革背景下，指数的互联网科技股极少，导致进攻性不强。New Money和Old Money之争，你更看好哪一方的表现？

本期“走进管理人”系列，希瓦私募创始人梁宏与合伙人朱志伟一同回顾了这几年充满挑战的投资之旅。梁宏表示，希瓦私募的投资策略随着市场的变化而不断进化，在市场不确定性增大的背景下，他们更加注重于投资确定性高的资产，他强调，“在经济向下时，很多公司都面临压力，这时候分散投资的风险极大增加。我们选择将精力和资源集中在那些我们认为有长期稳定增长潜力的公司上。” 他们通过从轻资产向重资产的转变，体现了在面对市场变化时的灵活性和韧性，从而在波动中寻找到稳定增长的机会。@梁宏

由ChatGPT大模型开启的AI浪潮，创新与突破层出不穷，正引领我们进入一个全新的科技纪元。在这场科技变革中，美国“七巨头”之中的英伟达和苹果无疑是最引人注目的，他们不仅是科技行业的佼佼者，也在AI的战略布局上展示了远见卓识。让我们透过本期《雪球参考》，一窥这两大科技巨头如何在AI的大潮中乘风破浪。

@嘉实基金 基金经理陈俊杰提出了对半导体投资的独到见解，特别是在AI驱动下的半导体投资展望。@不知名锦鲤阿凡提 围绕“英伟达会是下一个思科吗”展开了谈论，分析英伟达大跌的原因并且研讨英伟达是否能继续上涨。@ericwarn丁宁 采用其独创的市赚率分析，揭示苹果如何在AI时代保持其价值。@躺平指数 深入分析了苹果的战略调整。

全球市场，你偏好哪个市场？是稳如泰山的美股，是困境反转的日股，还是新兴市场的机会？欢迎在评论区分享你的想法，并@ 作者进行讨论。