投资低PE高股息率的股票会不会有好的收益，简单的已银行股为例计算一下。

假设某股票PE=5，则在①每年净利润不变、②所有利润全部分红，即分红率100%，股息率1/5=20%③分红后又填权到原来股价，即估值不变的前提下，5年后投资者将得到与股价相等的收益，即年化15%的收益。但事实上没有一个上市公司会全部分红的，一个原因是要充实资本以图今后利润的增长，另一个原因恐怕是因为财务造假，实际没赚到那么多的钱。

那么，假设股息率为5%的情况下，来计算一下5年后的收益如何。以下为计算变量：P：股价，E：每股收益，B：每股净资产。或者理解为：P：市值，E：每年净利润，B：净资产。

P=5，E=1，B=10（即PE=5，PB=0.5，ROE=10%），5年后净利润不变，每年股息率5%，共分出股息25%，则P=5-0.25=4.75，B=10+(5*1-0.25)=14.75，PE=4.75, PB=4.75/14.75=0.32，ROE=1/14.75=6.78%。如果没有填权的话，五年后的股价下降了25%，收到股息25%（不计扣税），收益实际为0，不赚不亏。如果估值再下降一点（从PE4.75往下还有下降的空间），则下降了百分之多少，就是亏了百分之多少。如果资产质量不行，再爆个雷，那将是血亏。

股票价格是市场对其未来预期的反映，对于过往业绩优秀的公司在其股价便宜的时候介入，看似是一个逆向投资捡了便宜，实际可能是价值投机的行为。便宜的价格反映的是今后盈利能力的减弱，这是市场所有参与者用真金白银投票的价格。如果买入，那么理由是市场的定价是错误的，自己比绝大多数人看得清看得准。买股票就是买公司，这句话之所以成立是因为我们潜意识里认为好的公司未来大概率业绩还会持续稳定的增长。但总有行业不景气，经营遇到困难的时候吧，只根据过往业绩并在其价格低的时候买入属于刻舟求剑，也是投机行为，因为你潜意识里认为万一今后业绩也不差呢，那岂不是赚了。$中国银行(SH601988)$ $兴业银行(SH601166)$ $民生银行(SH600016)$