合同负债是2019年年报及今年一季度报刚出来的新鲜词，刚开始看一季度报时，我竟然还看漏了这个词，结果弄了一个比较大的笑话，幸得各位朋友的提醒指正，才重新开始审视年报及一季报，并对这个词产生了浓厚的兴趣，于是有了这篇梳理” 合同负债”的文章，也再次对提醒我的朋友表示感谢。同时借这篇文章对合同负债的理解，谈一谈我对洋河一季度表现的理解。
首先，什么是合同负债，我去百度了一下：
合同负债，是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务。如企业在转让承诺的商品之前已收取的款项。
这句话的字面意思，还是有点绕，举的例子是能看懂，例子之外的款项还包含啥就看不出来了，具体在洋河的财报中怎么体现呢？在洋河一季报38页“财务报表调整情况说明”有张表列出了调整的具体内容。
这张调整的是2019年12月31日的数据，也就是年报中的内容，“预收款项”很清晰，全部调整到了合同负债，“其他应付款”只调整了25.59亿，下面我们去找年报中具体对应的调整内容。
于是，洋河股份的合同负债就很清晰了，就是合同负债=经销商尚未结算的折扣 + 预付款项。
预付款项，属于合同负债，还算容易理解，经销商尚未结算的折扣，理解起来就难一点了，钱也付了，东西也拿到了，打的折扣怎么就算负债了。财报里对折扣的解释是：
公司根据营销政策，以及经销商成品酒的销售情况，给予经销商一定比例的折扣，定期或不定期与经销商进行结算，在结算时作为折扣计入已开具的销售发票中，以扣除折扣后的发票金额（净额）确认销售收入，根据权责发生制原则，对当期已经发生期末尚未结算的折扣从销售收入中计提，计入其他应付款核算。
这个解释，我还是看得有点蒙圈，我尝试理解了一下，就是：洋河跟经销商签了10亿的合同，但只开9亿的发票，还有1亿就属于折扣返点，这个钱根据营销政策来返还。不知道理解得对不对，清楚的朋友也请指教一下，感谢！
好了，洋河的合同负债是怎么构成的弄清楚了，我们也都知道洋河一季报中的合同负债是64.32亿，这个数据是好呢，还是差呢？其实之前市场普遍认为这个数据是向好的，所以一季报出来后，洋河也涨了一波。但老唐昨天的周记中分析，洋河一季报的数据显示出来是恶化的，理由就是：去年第一季度出现了其他应付款约25%幅度的下降（从65亿降至49亿），今年降低幅度约57%（从39.6亿降低至17亿）。老唐的推测是：经销商大量消化保证金，或是意图退出洋河渠道的表现，或是自身资金压力过大的表现。无论哪种情况，都是洋河2020的压力。
老唐的这个分析，让我着实惊了一下，大家都认为向好的数据，怎么就恶化了呢，而且如果经销商退出洋河渠道，那对洋河的打击是太大了，于是我就想深入了解一下历年保证金的变化情况。
因为一季报和三季报披露的信息比较简单，保证金的数据只能半年报和年报中找到，所以我以半年报和年报做了这张表(对这个表格有兴趣的朋友，也可以关注本人同名公众号“淡月星微”，私信我发给你)：
从这个表中，我按合同负债的算法，把历年的合同负债和调整后的其他应付款都算出来了，除了2013年和2014年半年报没有查到数据外，2013年和2014年应该是白酒行业最为艰难的两年，那个时候的半年报为什么没有披露这些个数据，难道是想隐藏什么内容，嘿嘿。
从表中的数据来看，13年前，年初到年中的保证金是增加的，14年以后，保证金就是大幅下降的，2019年年初到年中的下降幅度达到77%，从这几年的情况下看，应该说，年初到年中保证金的大幅下降是正常现象，而未结算的折扣，年初到年中基本都是增加的，只有2019年是下降的。预收款项有一季度的数据，我们发现，年初到年中也是大幅下降的，而大头是在一季度，年份好一点的时候，比如16年到18年，二季度还能回点血。
从上面的分析中，我感觉保证金和预付款项差不多是一个作用了，都提前收了，后面又折成了货款。而未结算的折扣，基本是一直往上走的。理论上，折扣和保证金，都是属于经销商的钱，为什么保证金给得很爽快，而折扣一直循环压着在呢，我想，这应该的法律上的归属导致的，保证金在法律上就属于经销商，而折扣，拿着洋河手里，法律上还属于洋河，洋河说根据营销政策，这钱我该给你，但什么时候给，得按我定的政策来。
这也理解了，为什么保证金一直在来回变化，而折扣基本在往上走的原因了。所以保证金转货款，我并不认为是经销商脱离洋河渠道，也不能据此断定疫情导致了经销商资金紧张，因为这是洋河的惯例。
最后，洋河一季度64.32亿的合同负债，是向好呢，还是恶化呢？我们假设洋河2020年一季度延续2019年一季度未结算折扣和保证金双降的局面，也就是折扣下降8%，预收款下降56%，那么根据2019年年报中的数据来计算，一季度的预收款项应该为29.7亿，未结算折扣为23.5亿，那合同负债应该为53.2亿。而实际合同负债有64.32亿，数据是明显好于2019年一季度的，所以我认为洋河今年一季度是向好的，预收款应该同比增加了10亿。
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