预测靠谱,似乎还保守了点。
😀😀2023年净利润应该在770亿。之后两年分别为920亿,1100亿应该更加可能!因为到2025年必须实现进入世界500强企,即营业额2200亿才能实现👍👍
笔者认为,本次提价对公司的内在估值影响不大,原因在于:
1、未来10年增长率已考虑了提价因素,如果没有提价,不可能达到如此持续增长。
根据华创证券食品饮料团队预计,“飞天+五星+其他飞天同系规格产品预计提价部分销量约1.9万吨。不增量基础上,测算扣除增值税后对应报表收入增量约70亿元+,预计可贡献收入增速约5%,扣除营业税金及所得税后(预计扣除30%+),预计贡献利润约50亿,对应利润增速约6-7%。”
根据公众号“国酒时空”分析,“之前,市场有传言茅台今年第四季度营收增速将放缓至10%,在这一消息影响下,贵州茅台股价第二天重挫5%,创下2021年12月以来新低。”
公司保证业绩增长的手段就那么几个,手里有好几张牌,哪个顺手出哪个。
眼下产量增长还需要到2025年(2021年基酒产能从5.02万吨提升到5.65万吨,反应到成品酒要4年以后);直销占比从2015年的6%,已经快速提升到今年三季度的45%,进一步提升的空间不大。所以现在打出提价牌,虽然突然,但也合理。
2、永续增长率取值高于通胀率,已考虑公司的提价能力。
3、近年来,公司已经通过增加直销比例、增加高端茅台等方式,在一定程度上变相提价。
之前笔者预计公司2023年归母净利润为748亿元左右,好友“LUCY家的”估算网页链接,本次提价可使今年剩余两个月的利润提升7亿元左右,所以小幅上调2023年自由现金流,估值略有上升:
本次提价对于投资者心理层面的影响大于估值。
在最近白酒行业利空频传的背景下,它提振了行业信心,并再次提醒人们,茅台拥有强大的护城河、行业影响力。
至于能不能提升自身产品和其他高端白酒的终端市场价,笔者估计影响不大,主要还是看供求关系。
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