股市真规则
分析竞争优势，一般都爱用利润增长来分析企业，但也有例外的情况，也有令人业绩振奋的公司，在未来表现很糟糕的。这里面就有一个特许经营权的问题，我们在讲巴菲特的时候提到过，这是竞争优势的关键之处，他一般有四个特征。
1是公司资产，和所有者权益能够稳定创造收益，主要这里说的是资产获利能力，我们经常用到的指标就是ROE，净资产收益率。巴菲特说一般净资产收益率怎么也要高于15%。
2利润来源是什么？他为什么能够阻挡竞争者？他为什么不用陷入价格战？是牌照，还是垄断，又或者是品牌。这里面品牌优势是最好的，比如茅台，同仁堂，云南白药，东阿阿胶这些品牌让他们获得了市场认同。
3评估这种竞争力能维持多久，刚才也说了，品牌形成竞争力可以一直维持下去，但如果要通过牌照或者专利形成的优势，可能就要重新考虑了。
4分析行业，如果行业进入有序竞争，那么基本上会持续有利润空间。电影行业，游戏业无序竞争很激烈。这些地方虽然有前景，但是看不到太多的利润。
