2014年3月21日
上海市场：成交金额1106.87亿元，平均市盈率10.72，盈利收益率9.3283%，换手率0.6037%
十年期国债收益率4.480%，上海市场的盈利国债比2.0822，安全边际51.97%
2015年6月8日
上海市场：成交金额13117.22亿元，平均市盈率24.79，盈利收益率4.0338%，换手率3.2779%
十年期国债收益率3.608%，上海市场的盈利国债比1.1180，安全边际10.55%
2017年1月26日
上海市场：成交金额1257.49亿元，平均市盈率16.34，盈利收益率6.1199%，换手率0.3869%
十年期国债收益率3.363%，上海市场的盈利国债比1.8197，安全边际45.04%
近5年的十年期国债收益率（无风险利率）变化情况如上图所示，在2014年上半年的时候，阶段性的高点，当时利率在4.5%左右，随后一路下行，同时激活了国内A股，尤其是大蓝筹的估值提升，也催化了杠杆牛市的出现。降息降准的背景下，国债利率最低下探到2.7%附近，随后反转，一路上行，目前在3.36%
2017年1月26猴年收盘后，沪深300指数的滚动市盈率14.01倍，盈利收益率7.1377%，目前的沪深300的盈利国债比是2.1224，安全边际52.88%
结论：我们选取沪市3个比较具有代表性的时间阶段，考察几个重要的估值数据，来感知市场先生的体温，从目前的判断来看，首先日成交量萎缩到千亿附近，换收益率降到千分之四附近，同时整体估值与无风险利率的对比来看，有较大的安全边际空间存在。
风险提示：无风险利率继续不断的提升。
备注：
1、盈利收益率计算方法是市盈率的倒数；
2、盈利国债比的计算方法是盈利收益率除以十年期国债收益率（无风险利率）；
3、安全边际的计算方法是1-（十年期国债收益率/盈利收益率）*100%