从历史统计数据看，5倍PE很贵的概率为5％，50倍PE很便宜的概率也是5％。
所以对于信息获取和信息处理处于弱势的投资者，最好不要去博5％的胜率，静态看估值也不是不可以。

好像有位做投资挺成功的人，叫沃伦巴菲特，据说他一辈子几乎没买过超过20倍PE的公司。

如果一个公司到50pe的时候你才发现它有多好，那大概率不是你经过研究才认为它好，而是因为近期它长得好你才去研究。

抽烟的人有的很长寿，不抽烟的也许活不到明天，但这不能证明抽烟有害健康是骗子人的

非常感谢蒋老师的分享！

可否这样理解:
1-在成熟欧美市场，PE很重要；

2-在像中国这样的非成熟市场，成长确定性比PE更重要？！

熊市价值投资，牛市趋势交易。

$云天化(SH600096)$ $洋河股份(SZ002304)$ $中国中免(SH601888)$ 

佛说：不应取法。不应取非法。佛说商业模式。即非商业模式。是名商业模式。佛说估值。即非估值。是名估值。大家千万不要着相。

长期维度看生意和投资，我认为一个公司的商业模式最重要，在这个基础上企业文化也深刻的影响和决定一个企业的长期发展，二者哪个是蛋哪个是鸡？我只知道他们是鸡和蛋的关系吧。有好的商业模式才有长期的高ROE,巴菲特说如果只看一个指标来指导投资，那就是ROE。这句话的底层逻辑就是一个好的商业模式才有可能创造出长期优秀的ROE，优秀的ROE是投资人取得可观的投资回报的本源。什么是好的商业模式？巴菲特说好的商业模式的公司是那些正真能为股东创造优秀股东剩余现金流的公司，通俗一点说，就是那些具备优秀商业模式的公司，它们的股东投入一定产出无限大。

道理是清晰的，但实操是困难的，因为这都要知道未来，但未来是不确定的，不可预测的，只有自认为的概率。个人是不太愿意买超过TTM40PE，更不用说TTM50PE，重仓的大多TTM30PE 以下，即使公司质地很好，我追求收益，但我更需要安全边际。

50pe里找到成长便宜股，基本没人能做到，有也是幸存者偏差

刚学习了PE是什么意思，竟然没什么用，怎么办?。。。怎么办？。。。